1.1   選題背景與意義

根據(jù)中國(guó)期貨市場(chǎng)歷史成交數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（圖 1.1），可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)期貨市場(chǎng)是經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)后蕭條，繼而穩(wěn)步增長(zhǎng)。中國(guó)引入期貨以來(lái)，中國(guó)期貨行業(yè)經(jīng)歷了 4 個(gè)發(fā)展階段。1993 年~1995 年，由于缺乏監(jiān)管以及國(guó)內(nèi)對(duì)期貨行業(yè)的認(rèn)知空白性，期貨行業(yè)產(chǎn)生虛假繁榮，這段增長(zhǎng)與不規(guī)范的地下交易和惡性投資直接相關(guān)。1996 年~2001 年，由于不規(guī)范的運(yùn)作，期貨行業(yè)產(chǎn)生了多起事故，國(guó)家對(duì)期貨行業(yè)進(jìn)行規(guī)范整頓，期貨交易所由最初十四所減少到三所，期貨公司由三百多家縮減至不足兩百家，成交量額從 1995 年的峰值萎縮到底部。2001 年~2010 年，規(guī)范整頓后，隨著對(duì)期貨產(chǎn)品的重新認(rèn)知，政府對(duì)期貨行業(yè)的發(fā)展采取了政策性支持，期貨市場(chǎng)的成交量、額穩(wěn)步增長(zhǎng)。2010 年股指期貨上市，中國(guó)自此開始有了金融期貨產(chǎn)品，期貨市場(chǎng)發(fā)展有了質(zhì)的突破。期貨市場(chǎng)的買賣雙向性、交易費(fèi)用低、杠桿作用大等交易特征，使投資者可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行投資或投機(jī)活動(dòng)。相較于股票市場(chǎng)只能先買入再進(jìn)行該股票的賣出，期貨市場(chǎng)能夠雙向操作，既能夠買入期貨合約做多，也可以賣出期貨合約做空。期貨合約價(jià)格進(jìn)行向上或向下波動(dòng)，投資者均能夠找到機(jī)會(huì)，獲得盈利。在中國(guó)剛引入期貨市場(chǎng)時(shí)，一方面由于國(guó)家擔(dān)心期貨市場(chǎng)交易者少，期貨交易不活躍，另一方面國(guó)家對(duì)期貨市場(chǎng)監(jiān)管處于空白區(qū)，所以使得大量的投機(jī)商參與，這些投機(jī)商無(wú)貨沽空，進(jìn)行大量投機(jī)行為，導(dǎo)致期貨市場(chǎng)異常混亂，甚至帶來(lái)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的動(dòng)蕩。 隨著政府對(duì)期貨市場(chǎng)的“降溫”以及對(duì)期貨市場(chǎng)的重新認(rèn)知，期貨市場(chǎng)的本質(zhì)被重新重視并接受。1848 年，82 位芝加哥的商人作為發(fā)起人，促成芝加哥期貨交易所建立、期貨交易的誕生。當(dāng)初創(chuàng)建期貨市場(chǎng)的目的是為了規(guī)避谷物在未來(lái)某一時(shí)間價(jià)格變動(dòng)的不確定性。發(fā)起人的身份說明了期貨交易的根本就是為現(xiàn)貨貿(mào)易進(jìn)行補(bǔ)充、服務(wù)的。現(xiàn)貨是即時(shí)的買賣，期貨是未來(lái)的交易，兩者沒有本質(zhì)的區(qū)別，增加期貨市場(chǎng)之后，買賣雙方在對(duì)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行比較后，能夠選擇價(jià)格更有優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)進(jìn)行交易。 對(duì)期貨的本質(zhì)和作用有了重新的認(rèn)識(shí)之后，政府不再一味制止期貨發(fā)展，開始出臺(tái)政策鼓勵(lì)期貨市場(chǎng)健康發(fā)展。而出于對(duì)期貨本質(zhì)的接受以及對(duì)其規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，以現(xiàn)貨為背景的集團(tuán)企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生了需求。現(xiàn)貨企業(yè)雖然了解現(xiàn)貨的屬性，但是因?yàn)楝F(xiàn)貨是以固定方法去處理，而期貨有著其與現(xiàn)貨不同的金融屬性，同時(shí)還有著市場(chǎng)上的過度炒作的特色，所以如果將現(xiàn)貨的固有思維直接搬到期貨市場(chǎng)上，不僅僅做不好風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，反而會(huì)產(chǎn)生不必要（不涉及期貨市場(chǎng)）的虧損。在這種政府鼓勵(lì)、現(xiàn)貨企業(yè)激發(fā)需求的背景下，期貨公司開始重視對(duì)于產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)的研究。 

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1.2  國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述 

1949 年，美國(guó)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)下屬的審計(jì)程序委員會(huì)在研究報(bào)告中第一次全世界意義上作出了內(nèi)控的定義。二十世紀(jì)七十年代，“水門事件”導(dǎo)致公眾開始揭發(fā)企業(yè)海外賄賂問題，一九九七年美國(guó)國(guó)會(huì)在相關(guān)法律中，對(duì)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制方面對(duì)企業(yè)內(nèi)控要求進(jìn)行了描述，成為美國(guó)企業(yè)內(nèi)控監(jiān)管的開端。二十世紀(jì)八十年代舞弊財(cái)報(bào)與突發(fā)破產(chǎn)事件頻發(fā)，美國(guó)國(guó)會(huì)就該問題成立了反對(duì)虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)，該委員會(huì)發(fā)現(xiàn)半數(shù)以上財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象可以歸因于內(nèi)控的失敗，其認(rèn)為建立規(guī)范的內(nèi)控管理框架是有效內(nèi)控的基礎(chǔ)，自此發(fā)表了著名的 COSO 報(bào)告。 Hermanson（2000）對(duì)財(cái)報(bào)使用者的調(diào)查說明內(nèi)控對(duì)于他們而言很重要，自愿內(nèi)控管理報(bào)告較強(qiáng)制內(nèi)控報(bào)告而言對(duì)內(nèi)控質(zhì)量的提高有更顯著的作用。Weili Ge（2005）研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)控缺陷與會(huì)計(jì)資源控制以及責(zé)任細(xì)分不足和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足有關(guān)。Gupata（2006）調(diào)查發(fā)現(xiàn)由于 COSO 體系缺乏相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)（只有維度說明），所以僅有小部分企業(yè)能夠按照 COSO 內(nèi)控體系建立流程。Keith（2008）設(shè)計(jì)了結(jié)構(gòu)化分析方法應(yīng)對(duì)內(nèi)控環(huán)境遇到的各種問題，使得企業(yè)能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)操作人員能夠按照該方法進(jìn)行內(nèi)部控制審核，達(dá)到內(nèi)部控制目標(biāo)。 從國(guó)外研究來(lái)看，國(guó)外已經(jīng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的重要性有了較高的認(rèn)識(shí)，且已經(jīng)擁有較成熟的內(nèi)部控制理論以及具有時(shí)效性的應(yīng)用。這些研究對(duì)本文有重要的借鑒意義。吳元貞（金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司執(zhí)行董事長(zhǎng)）于 2009 年對(duì)中國(guó)期貨內(nèi)控管理實(shí)務(wù)進(jìn)行研究，對(duì)期貨公司各個(gè)部門的業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細(xì)說明。溫雪琴于2012 年分析了期貨公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，指出了發(fā)展中期貨公司所面對(duì)的制度和環(huán)境的不足，并且提出現(xiàn)貨背景的期貨公司應(yīng)加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)鏈合作，至于擁有優(yōu)秀品牌的集團(tuán)期貨公司，可以進(jìn)行品牌運(yùn)營(yíng)，逐步發(fā)展成為具有較大實(shí)力、具備一定規(guī)模、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的綜合型金融服務(wù)公司。本文在這些期貨公司研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)前人的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)集團(tuán)期貨子公司的特性進(jìn)行了詳細(xì)的分析，對(duì)期貨公司的研究進(jìn)行了補(bǔ)充。  

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第二章  集團(tuán)期貨子公司內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理的基本含義 

 

2.1 內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系

內(nèi)部控制是指在企業(yè)為充分有效地獲得和使用各種資源，高效地達(dá)到預(yù)定的管理目標(biāo)，在單位內(nèi)部實(shí)施的各種制約和調(diào)整的所有組織、計(jì)劃、程序以及方法的總稱。 對(duì)于內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理兩者之間關(guān)系的理解分為三種：一是內(nèi)部控制從屬于風(fēng)險(xiǎn)管理；二是風(fēng)險(xiǎn)管理包含于內(nèi)部控制之中；三是內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理這兩者的關(guān)系是相互融合的。本文認(rèn)為內(nèi)控的過程涵蓋了公司面對(duì)的環(huán)境之下，由于公司角色及公司各級(jí)人員的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生的所有的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)。公司內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性來(lái)源于對(duì)公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)的全方位的認(rèn)識(shí)以及綜合性的評(píng)價(jià)，內(nèi)部控制的目的在于強(qiáng)化內(nèi)部控制的觀念，從而幫助公司及時(shí)發(fā)現(xiàn)、有效管理風(fēng)險(xiǎn)。 

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2.2 集團(tuán)期貨子公司內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理原則 

根據(jù)相關(guān)法規(guī)以及集團(tuán)期貨子公司實(shí)際情況，集團(tuán)期貨子公司內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理需要遵循以下原則： （1）守法合規(guī)的原則：守法合規(guī)是公司內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的著眼點(diǎn)和立足點(diǎn)。 （2）分級(jí)負(fù)責(zé)的原則：分級(jí)負(fù)責(zé)將內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理細(xì)化，對(duì)內(nèi)控工作實(shí)施有指導(dǎo)意義。 （3）凡事有章可循、有人負(fù)責(zé)的原則：根據(jù)本原則，本文將風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)評(píng)測(cè)工作細(xì)化到部門，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的評(píng)測(cè)由各相應(yīng)部門進(jìn)行，并由合規(guī)管理部統(tǒng)一監(jiān)督、分析，使得公司內(nèi)控落實(shí)到部門。 （4）相互制約的原則：業(yè)務(wù)部門之間和崗位之間要形成相互制約、相互監(jiān)督的關(guān)系。 （5）及時(shí)性原則：內(nèi)控管理制度需要根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況變化、國(guó)家政策變更以及法律環(huán)境改變及時(shí)修改和完善。 （6）全面性原則：內(nèi)控管理必須做到全員管理、全過程管理、全方位管理，不留死角。 

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第三章  期貨子公司集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成探析 ....... 10 

3.1 集團(tuán)期貨子公司領(lǐng)導(dǎo)層結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析 ........ 10 

3.2 集團(tuán)期貨子公司關(guān)聯(lián)交易管理風(fēng)險(xiǎn)分析 .... 11

3.3 集團(tuán)期貨子公司責(zé)任目標(biāo)管理風(fēng)險(xiǎn)分析 .... 12 

3.4 集團(tuán)期貨子公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)分析 ............ 13 

第四章  集團(tuán)企業(yè)期貨子公司職能風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)探析 .... 14 

4.1 核心職能內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)研究 ...... 14 

4.2 專業(yè)職能內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)研究 ...... 17 

4.3 管理職能內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)研究 ...... 19 

4.3.1 財(cái)務(wù)管理職能內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)研究 ..... 19 

4.3.1 合規(guī)稽核職能內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)研究 ..... 20 

4.4 一般職能內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)研究 ...... 20

第五章  集團(tuán)期貨子公司客戶風(fēng)險(xiǎn)探析 ....... 22 

5.1 客戶資金合法性風(fēng)險(xiǎn) ......... 22 

5.2 客戶資金占用風(fēng)險(xiǎn) .... 22 

 

第五章  集團(tuán)期貨子公司客戶風(fēng)險(xiǎn)探析 

 

期貨公司作為中介組織，是客戶與監(jiān)管部門之間的橋梁。早期期貨市場(chǎng)歷史上，因?yàn)樵p騙、爆倉(cāng)、挪用保證金等各種原因，期貨公司突然關(guān)門，投資者無(wú)法取回保證金，類似事件屢屢出現(xiàn)，但是隨著立法和各項(xiàng)監(jiān)管制度的不斷完善，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了從“大亂”走向“大治”的過程，期貨公司侵害投資者權(quán)益的事件已經(jīng)鮮有發(fā)生。 但由于期貨公司中介的性質(zhì)，投資者與期貨公司接觸緊密，一方面監(jiān)管部門對(duì)客戶的監(jiān)管轉(zhuǎn)移為對(duì)期貨公司的監(jiān)管，另一方面出于投資者保護(hù)以及專業(yè)性考慮，面臨客戶糾紛時(shí)，期貨公司在司法程序上承擔(dān)著更大舉證責(zé)任。由于所以因客戶風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致期貨公司風(fēng)險(xiǎn)必須予以重視，及時(shí)防范由客戶帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。客戶風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于兩個(gè)方面：一是客戶資金的合法性風(fēng)險(xiǎn)；二是客戶資金占用風(fēng)險(xiǎn)。 

 

5.1 客戶資金合法性風(fēng)險(xiǎn) 

由于期貨交易具有杠桿性、便捷性、操作的匿名性以及低成本性，期貨是洗錢活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。期貨公司如果未及時(shí)識(shí)別客戶的洗錢活動(dòng)，就會(huì)助長(zhǎng)犯罪行為，妨礙司法工作，擾亂金融市場(chǎng)管理秩序。一旦被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)，會(huì)面臨訴訟等方面的懲罰。 洗錢者通過假借名開立兩個(gè)以上由其控制的賬戶，將犯罪資金注入其中的某些賬戶，在注入資金賬戶與未注入資金賬戶進(jìn)行對(duì)敲。洗錢具有輕倉(cāng)合約操作、對(duì)應(yīng)成交合約價(jià)格異常（不能被正常交易者接受）、關(guān)聯(lián)賬號(hào)交易頻繁、賬戶盈虧不正常等特點(diǎn)。期貨公司可以根據(jù)洗錢者特征以及洗錢者手段，對(duì)客戶進(jìn)行資金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)分，若發(fā)現(xiàn)可疑客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控即可有效控制客戶資金合法性風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)中客戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在保證金虧損以及隨之帶來(lái)的穿倉(cāng)問題。為了控制客戶此類風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易采取了每日結(jié)算制度和無(wú)負(fù)債交易制度，即當(dāng)每日期貨交易結(jié)束后，交易所按結(jié)算價(jià)對(duì)期貨公司進(jìn)行結(jié)算，計(jì)算期貨公司盯市持倉(cāng)盈虧、資本結(jié)算余額；期貨公司相應(yīng)的按照結(jié)算價(jià)對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算，計(jì)算相關(guān)內(nèi)容，并上報(bào)保證金監(jiān)控中心。  

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結(jié)論

 

中國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了二十多年的發(fā)展，市場(chǎng)逐漸活躍規(guī)范、行業(yè)監(jiān)管由無(wú)至有，期貨認(rèn)知日趨成熟。這使得具有產(chǎn)融結(jié)合需求的集團(tuán)公司對(duì)期貨子公司的建立產(chǎn)生了需求。 由于金融行業(yè)本身就是一個(gè)鼓勵(lì)創(chuàng)新的行業(yè)，依靠外部監(jiān)管存在比較嚴(yán)重的滯后性以及片面性。期貨史上，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，均不乏由于內(nèi)部控制的缺失而導(dǎo)致投資者利益受損、公司甚至集團(tuán)破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)案例。期貨公司作為期貨市場(chǎng)中的防火墻，唯有其加強(qiáng)其自身內(nèi)部控制管理，才能有效的防范風(fēng)險(xiǎn)。 本文從集團(tuán)期貨子公司特征入手，對(duì)其面臨的集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)、職能風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)的分析并進(jìn)行較為詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)總結(jié)。具體包括： 

（1）集團(tuán)期貨子公司集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)：子公司領(lǐng)導(dǎo)層風(fēng)險(xiǎn)；集團(tuán)中存在的期現(xiàn)交易、IB交易等關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)；子公司需要完成集團(tuán)公司所確定的目標(biāo)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；集團(tuán)母公司對(duì)子公司采取的財(cái)務(wù)管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。 

（2）集團(tuán)期貨子公司職能風(fēng)險(xiǎn)：為了更加深入了解期貨公司，將期貨公司的職能概括為核心職能、專業(yè)職能、管理職能、一般職能。 

（3）集團(tuán)期貨子公司客戶風(fēng)險(xiǎn)：一方面作為中介機(jī)構(gòu)，期貨公司應(yīng)當(dāng)避免成為不法分子的工具，及時(shí)判別客戶資金的合法性；另一方面作為期貨行業(yè)中較為專業(yè)的期貨公司，往往會(huì)面臨與客戶發(fā)生糾紛時(shí)司法劣勢(shì)地位，為了避免與客戶的糾紛，期貨公司必須對(duì)客戶穿倉(cāng)導(dǎo)致強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)要防范于未然。 

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參考文獻(xiàn)（略）