1.1   研究背景及意義 

在影響經濟增長的眾多因素當中，金融發展一直是研究學者們所關注的焦點，然而對于金融發展與經濟增長關系方面的理論研究和實證檢驗均未達成一致。自 1978 年改革開放以來，我國經濟進入了高速增長時期。隨著 2001 年加入世界貿易組織，我國經濟發展更是如虎添翼，  在 2010 年我國 GDP 超過日本，正式成為世界第二大經濟體。在經濟快速發展的同時，我國的金融業也實行了一系列的改革措施，得到了較快的發展。特別是 2004 年 1 月 6 日起實行的國有商業銀行股份制改革和金融市場化進程的加快，使得我國的金融體系得以逐步完善。經濟的快速增長與金融業的發展將有助于我們更好地研究經濟增長與金融發展之間的關系，并對我國各地區經濟發展提供相應的借鑒意義。熊彼特認為，金融發展能夠促進一個地區的經濟增長。我國地域遼闊，地區之間經濟發展水平差異性較大，金融發展程度也不盡相同，是研究經濟增長與金融發展之間關系的較好選擇。并且與美國的銀行業制度不同的是，我國銀行業實行總-分行制，特別是在全國范圍內進行經營的五家大型商業銀行和 12 家股份制商業銀行，其總行能夠在全國層面上對其資金進行跨地域調配——即能夠將資金從貸款需求較小地區調配到貸款需求較大的地區，從而促進貸款需求較大地區經濟的發展。通過研究我國全國性商業銀行資金再分配對地區經濟增長的影響，來驗證金融發展對經濟增長的促進作用。我國經濟地區發展不平衡，通過研究銀行資金再分配與經濟增長之間的關系，從金融發展作用于經濟增長的途徑和機制入手進行研究、分析,尋找出與經濟增長之間的內在規律與作用機理,從而準確把握金融發展的關鍵所在,進而明晰優化金融結構、提升服務功能以及完善相關政策制度、體制機制，推進與經濟增長相適應的金融深化改革，建立與經濟增長相協調的金融體系，縮小地區之間經濟發展的差異性，促進各地區經濟持續、穩定、協調發展。 

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1.2   研究假設與框架安排

近年來，越來越多的學者開始關注區域層面的金融發展、銀行信貸與經濟增長之間的關系，試圖確定銀行業在貨幣政策傳導中扮演的角色及其在經濟發展中的重要性。如果當地的經濟是銀行業為主導的，那么銀行的信貸配置將會影響當地實體經濟的增長。如果資本市場是分割的，那么銀行資金再分配的變化將會引起當地產出的變化（Becker,2007）[1]。在美國，銀行基本都是獨立經營的銀行，這些銀行是無法做到在全國范圍內進行資金的調配的。而在我國，“總-分行制”下的總行能夠將各地分支行的資金進行相應的跨地區的一個調配。因此，選擇我國作為研究資金再分配與經濟增長關系的目標具有可行性。在進行實證研究之前，我們提出了三個假設： 首先，我們假設銀行的存貸比與區域經濟增長之間存在積極的關聯性。 就全國性的商業銀行而言，像購買政府債券等資產管理活動是由總行來執行的。分行最主要的職責就是存款、貸款。因此，當一個地區的存貸比高于平均水平時，該地區的分行就會成為資金的接受者；反之，當一個地區的存貸比低于平均水平時，該地區就會成為資金的提供者。La  Porta 等人認為政府控股的銀行對經濟增長是無效的，如果這一觀點是正確的，那么資金再分配對經濟就不會有影響。然而，傳統的金融發展理論預測，較高的 LDR 是有益的資本形成，從而促進經濟增長。因此，我們推測存貸比和經濟增長之間具有顯著的聯系。

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第 2 章   金融發展與區域經濟增長關系的理論綜述 

 

2.1   金融發展理論歷程回顧 

隨著全球經濟的快速發展，金融業也得以迅速發展，并在全球經濟發展中占據重要地位。在經濟增長推進金融發展的同時，經濟增長對金融發展的依賴性也日益增加。自 20 世紀中葉以來，金融發展與經濟增長之間的關系引起了經濟學家們的關注，但經濟學家們對于金融業在經濟增長中的作用并沒有達成一致的看法。在這里，我們將經濟學家們對金融發展與經濟增長關系的研究稱為金融發展理論的研究。 早在 1911 年，Joseph Schumpeter 認為動員儲蓄、項目評估、風險管理、監控管理以及促進交易等金融中介機構提供的服務在技術創新和經濟發展過程中起著重要作用。在 1912 年時，Schumpeter 提出金融業發展對一國的經濟增長具有積極作用，即金融發展能夠促進經濟增長。Bagehot (1873)、Gurley and Shaw (1955)、  Goldsmith (1969)、  Mc Kinnon (1973)  與 Merton Miller（1998）認為在沒有充分限制我們理解經濟增長的情況下，金融與經濟增長的關系是不能被忽視的。[2] 與前面幾位學者不同的是 Joan Robinson (1952)認為金融發展不會促進經濟增長，而是跟隨經濟增長的。而 Meier and Seers (1984)在研究促進經濟發展的因素時，都沒有提及到金融發展的作用。諾貝爾獎得主 Robert  Lucas（1988）依然認為金融并非是經濟增長的決定因素。 

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2.2   金融發展與區域經濟增長關系研究現狀綜述 

長期以來，經濟學家們對金融發展與經濟增長的關系存在著爭議。古典經濟學家認為金融發展與經濟增長之間沒有因果關系，他們認為，經濟增長是由實體經濟決定的，而金融不過是充當著“面紗”的角色。國外對金融和經濟增長之間關系的探究，可以追溯到上世紀初熊彼特在其經濟發展理論中關于金融的論述。他認為，金融發展是經濟增長的必要條件（Joseph Schumpeter, 1912）。而羅賓遜（Robinson, 1952）則認為，金融發展不過是經濟增長的一個結果，經濟增長是促進金融發展的重要前提。更有學者認為金融發展與經濟增長之間沒有什么關系或者關系甚微。加之由于這段時期研究的模型、數據的采集、計量的工具都還處于較初級階段，得出的結論也僅是二者簡單關系描述，使得金融和經濟二者的關系一直沒有達成共識。 直到上世紀六七十年代，戈德史密斯（Goldsmith,1969）首次運用跨國數據進行實證分析，通過對 35 個國家 100 多年的資料進行研究，論證了金融結構對一國經濟發展的重要作用，但并沒有明確指出二者誰是因，誰是果。八十年代中后期出現的內生增長理論重新為金融發展研究提供了理論基礎和研究方向，金融發展與經濟增長關系的理論研究得到不斷補充、完善與延展。 

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第 3 章   變量、數據和模型設計 ........ 12 

3.1   變量與數據 ........ 12

3.2   實證模型與系數分析 ........ 18 

3.2.1   模型的構建......... 18 

3.2.2   系數的預測與分析 ..... 19 

第 4 章   我國金融發展與區域經濟增長的實證分析 ........ 21 

4.1   描述性統計 ........ 21 

4.2   分時間段的面板回歸與分析 .... 28 

4.3   分地區的面板回歸與分析 ........ 32

4.4   穩健性檢驗（GMM） ...... 35

第 5 章   我國金融發展前景分析 ........ 39 

5.1   我國金融發展與區域經濟增長關系的結論與展望 ......... 39

5.2   我國金融與區域經濟發展前景分析 ......... 40 

 

第 5 章   我國金融發展前景分析 

 

5.1   我國金融發展與區域經濟增長關系的結論與展望 

長期以來，金融發展與經濟增長之間的因果關系一直是經濟學家們關注的焦點，為揭開我國金融發展與經濟增長之間的神秘“面紗”，本文選取了 2001年-2013 年間我國六大地區的數據作為樣本，通過研究銀行信貸跨地區配置與區域經濟增長之間關系，進而對金融發展與經濟增長之間的因果關系進行實證分析。 我們發現，2001 年-2007 年期間，銀行信貸的跨區域配置與地區經濟增長之間的關系并不顯著；2008 年-2013 年期間銀行信貸配置與當地經濟的發展之間開始出現明顯的相關性作用。但從 2001 年-2013 年整體來看，銀行信貸配置與經濟增長之間存在著顯著的正相關關系。從各個地區來看，各地區的存貸比與地區經濟增長之間均存在積極的關系。東部地區的存貸比及其滯后項與經濟增長的相關性最為顯著，其次是中、西部地區，相關性最小的是東北地區。 由于高效完善的金融運作體系是銀行信貸配置發揮作用的前提，隨著我國金融改革的進一步深化，銀行信貸對經濟增長的作用將會越來越明顯。通過有效的信貸調配，能夠給資金需求較大的地區提供資金，促進該地區的金融發展和經濟發展。因此，我們認為，金融體系越完善，運作效率越高，金融發展對經濟增長的促進作用越大。這與 Goldsmith 和 Edward S. Shaw 等學者的觀點是一致的。此外，在按地區回歸的結果中，我們發現除東部地區外，其他三個地區在國家政策的影響下也呈現出金融對經濟發展的積極效應。這與 Biggeri 和Allen 等人提出的“政治論”觀點一致，政府對一個地區的政策性傾向也是能夠影響到金融與經濟增長之間的關系的。 

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結論

 

雖然一系列的金融改革使我國的金融體系得到了初步地完善，但我國的金融改革任重而道遠，根據《中國銀行家調查報告》，大多數銀行家認為利率市場化改革與發展多層次金融市場仍然是對完善金融體系、提高運作效率影響較大的舉措。 結合本文研究的結果與當前社會的經濟金融形勢，筆者認為要實現經濟金融的健康良性發展應從以下幾個方面著手： 一是繼續推進金融體制改革，加快金融市場化進程。首先，要進一步深化金融改革，但要“穩中求勝”，不能急于求進，在實現量的擴張時也要注重質的提高。其次，要進一步推動利率市場化改革，發揮市場在資金配置中的主導作用。再次，要營造良好的融資環境，為中小型金融機構創造機會，適度加大地區金融機構之間的競爭性，促進金融自由化的實現。最后，要加強資本市場的建設與監管，提高金融市場的運作效率。 二是推進區域經濟協調發展，實施差別化的金融政策。雖然國家很早就提出推進區域經濟協調發展的戰略，但由于我國東、西地區之間不論是經濟發展還是氣候條件，都存在較大的差距，近些年在國家政策的扶持下，該差距也有所改善。但要實現我國金融體系的完善，就必須保證區域間的經濟差距縮小，實現協調發展。但國家在對中西部地區進行扶持時，應避免直接的財政撥款，而應從市場經濟的角度出發，結合國家政策，通過金融體系來實現間接性扶持，一方面能保證對中西部地區的政策支持，另一方面又能通過政策扶持來帶動當地金融業的發展。 

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參考文獻（略）