第1 章 緒論

 

1.1研究背景

民爆行業是一個橫跨基礎化學和應用工程的特別化學行業，上游主要是硝酸銨等化工原料的生產采購，是一個重要和特殊的行業門類。民爆產品一直廣泛用于國家基礎設施建設和能源礦產類企業的開采，其所屬民爆行業也是國家“十三五”戰略規劃中不可或缺的基礎工業。它不僅為國家或地方政府創造了巨大的產值，也推動了交通運輸、軍事實力、高新技術等產業的發展，為國家增加了財政收入、就業機會。同時，民爆產業的發展提高了人們的生活水平，改變了人們的生活方式，推動了社會的進步。民爆企業作為我國的特殊行業，在產品的生產、運輸、銷售等環節都受到了國家公安部、工信部、國資委等部門的嚴格控管，由于民爆市場逐漸放開、民爆行業壁壘的降低，要想保持持續盈利的局面，優化前存的財務績效體系勢在必行。HN 民爆作為在 F 省上市的唯一一家民爆企業,在財務績效評價方面既需要接受其母公司 F 省 XTD 投資控股集團及 F 省國資委的財務績效考評,又要滿足股東、債權人等眾多利益相關者的利益訴求，企業通過近幾年的實踐，取得了一定的成績同時也暴露了一些問題。同眾多國有控股企業一樣，HN 民爆的財務績效評價是代理問題的產物，經營管理者與出資人國資委的內在動因的不同。因此，通過合理的財務績效評價體系，出資人可以清晰的掌握到國有資本保值與增值的情況，從而對管理者產生激勵效應、減少代理成本。從管理學視角上看，履行出資人的受托責任，在實現企業的經營戰略目標過程中，就需要管理者經營的財務績效進行科學評價。然而，HN 民爆并不具有一個科學全面的財務績效評價體系，當下 HN 民爆存在著現行體系同戰略相脫節且過分注重短期財務效益等問題，這可能引起代理人的逆向選擇及道德風險，繼而引發代理人通過操縱財務績效指標，獲得更多完成財務績效考核指標獲取相關的薪酬獎勵，也會造成企業定位不合理、發展過于短視，降低企業長期價值和核心競爭力等問題。合理的財務績效評價體系可以強化出資人、債權人對企業經營管理者的制約，幫助出資人為考核目標企業提供合理依據。而且長期以來，HN 民爆財務績效評價體系存在“重短期，輕未來；重局部，輕整體”，評價體系與戰略脫節等問題。在這樣的情況下，優化前存體系具有時代意義。

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1.2 研究意義

 

1.2.1幫助企業發現經營短板，改善經營績效，提高管理水平

隨著企業混合所有者改革的不斷拉近，國企管理體系的深層次問題逐漸浮現在人們的視野中，如投資失誤嚴重，科技創新能力不足，發展缺乏后勁等，科學全面的財務績效評價體系可以幫助 HN 民爆管理層發現經營過重中的短板，引導其及時解決出現的問題，進而提高企業經營績效。與此同時，合理的財務績效評價體系有利于幫助企業及時調整經營方向以提高管理效率，在提升效益的同時，充分調動企業員工積極性和創造力，提升企業管理水平和競爭力。

 

1.2.2有利于企業深化自身改革，強化對管理層的激勵和約束

“十三五”以來，為了有效化解民爆產品過剩產能，調整民爆產品結構、企業轉型的發展趨勢必將延續。在國家推行混合所有制和供給側改革的大背景下，HN 民爆也應順應趨勢，在產品結構中減少低附加值產品，努力培育高附加值、綠色低碳、具有國際競爭力的民爆產品和服務。而良好的財務績效評價體系，可以更為客觀的反映 HN 民爆轉型升級的改革過程，從而準確找準自身定位。同時財務績效評價體系可以作為管理工具，有利于引導 HN 民爆管理者注重企業價值創造能力，提升 HN 民爆價值水平。當前國資委的定位說明它的職責是關注下屬企業的保值增值問題，而企業負責人會更多注重企業的財務績效與其薪酬、晉升、任免的密切關系，因此完善財務績效評價指標體系，可以幫助減少企業負責人選擇過程中的主觀操作性，遏制內部人控制現象，推動 HN 民爆主要負責人的公平競爭。

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第2 章 財務績效評價的理論基礎

 

2.1財務績效評價的概念及作用

財務績效評價是指使用企業財務評價的指標，對照一定的標準，運用定性或者定量的方法，進行對比分析，對公司的經營管理績效成果進行評判。財務績效評價揭示了企業經營中的財務問題，可以幫助監測財務風險。企業績效評價值通過運籌學理論，構建指標體系，按照既定的標準和程序，對組織的財務效益作出公正客觀的綜合判斷。組織前存的財務評判體系有組織的盈利、經營增長、償債、資產質量等方面。綜上，對組織進行財務績效考評，目標是公正、客觀、科學的評判企業當下的財務現狀，系統分析組織機構的經營成果。所以依據對應評價標準進行的財務績效評價，是對本機構存續期間的生產經營、財務治理成果進行科學比較分析，從而得出客觀的評判結果。財務績效評價的主體是企業等組織的經營績效，也包括了部分組織的管理績效。對企業法人的財務績效評價，其實是依照評價的目標，就企業財務指標選擇是否合理，對組織所處的行業特點及經營狀況進行系統判斷，從而推出對企業價值的正向選擇過程。科學合理的財務績效評價，可以促進與企業利益有關的債權債務人總體經營向前發展并引導企業未來將要向何處延伸，還可以給企業的工資福利、負責人的年終獎奠定基礎，推動企業激發自身員工、約束并減少不良代理行為的出現，提高企業組織整體的經營層次，也可以幫助公司在同業競爭中樹立良好地位。

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2.2財務績效評價的相關理論

權變指的是因為管理環境的不斷變化，只有在獨特環境下的管理情境和方法才是最合理的。權變理論的支持者認為公司的負責人沒有一種符合任何環境的最佳策略。管理的多樣性，使得一類方法在這樣環境中起作用，而另外一類方法在這類方法中未必有成效。由于權變思想是公司負責人在不斷改變環境下，如何實現高效運作的經營管理策略。所以權變經營是企業在不斷更迭的環境中和特殊環境下怎樣完成高效經營的措施。權變理論認為當外界條件、管理環境、戰略目標等要素發生變化時，評價指標也應該相應改變。在公司治理中，權變主要表現在：（1）時間，因為時間推移從而導致公司環境變化，導致管理方式改變；（2）地域，由于經營者地理位置差異及公司住址所處駐地不同；（3）對象，因環境變遷不停改變。所以，在公司治理中，依據戰略量化管理標準，管理信息系統和財務績效系統可以因地制宜地適應環境的變革。從權變理論出發，實際工作中沒有一個一成不變、可以適應所以環節的財務績效評價模式，在不斷更迭的財務績效評價體系下，公司需要不斷變更的內外環境，指標以及各種指標的權重。因此本文擬依照權變理論優化公司的財務績效評價指標，確信在一定的行為準則下財務績效可以符合戰略要求。

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第3章 HN民爆現行財務績效評價體系分析..........13

3.1 HN 民爆概況.............13

3.1.1 HN 民爆基本情況.........13

3.1.2 HN 民爆財務績效管理狀況....15

3.2 HN 民爆財務績效評價體系現狀..............16

3.3 現行 HN 民爆財務績效評價指標體系存在的問題.......22

第4章 HN民爆財務績效評價體系的優化..............27

4.1 HN民爆財務績效評價體系的總體目標........ 27

4.2 財務績效評價指標優化原則.............27

4.3 HN民爆財務績效評價體系優化的必要性.....27

4.4 HN民爆財務績效評價指標的優化.....31

4.5 HN民爆財務績效評價體系權重的優化........ 37

4.6 優化后的HN民爆財務績效評價指標體系....38

4.7 HN民爆財務績效評價標準值............39

第5章 新財務績效評價體系的可行性論證...........41

5.1 HN民爆優化前后財務績效的對比分析........ 41

5.2主要子公司優化前后財務績效對比分析.......42

5.3優化后HN民爆財務績效評價體系的優越性............43

 

第6 章 新財務績效評價體系的實施建議

 

6.1提升HN民爆財務績效的建議

HN 民爆的現金流能維持正常經營，公司主營業務利潤率雖然有所下降，但在民爆行業位于中值水平，因此提高公司的資本回報水平可以從以下方面入手：一是全力維護省內格局。加強與省內省民爆生產、經營企業、周邊省民爆生產企業之間的溝通，形成行業自律，避免惡性競爭，共同維護市場。2016 年 HN民爆通過新設 G 市利程民爆、D 市 HN 爆破服務公司，進一步擴大省內市場的競爭力。另外積極爭取出資人、行業主管和各級政府相關部門的支持，促進省內市場有序競爭，鞏固和擴大省內產品的地位，進一步提升產品的毛利率，努力穩定省內民爆產品競爭格局。推進區域一體化建設，發揮區域平臺公司作用，利用企業與當地方關系爭取當地政府的支持。通過深化與本級政府的合作，穩定本級的優質客源，確保本級地方爆破平臺公司的持續盈利。二是積極開拓省外市場。在省內民爆市場逐年下滑和競爭日趨激烈的情況下，將市場開拓重心轉到省外，將省外市場的拓展作為主攻方向，重點加強省外的銷售力度。采取加強與各省公安部門的溝通與聯系，做好省外客戶的走訪聯絡工作，將優秀業務人員配置到省外市場，省外路途遙遠，適當向用戶做出解釋，取得客戶的諒解和支持，收取向客戶收取運輸費，提高產品額價格，制訂省外市場開拓激勵政策，開展產品營銷競賽等一系列有效措施，積極開拓省外市場并爭取獲得更多的營業收入。三是推進國際合作，搶占國際市場。HN 民爆應當不斷尋求和鎖定國際上可合作的民爆、礦業投資合作項目。2016 年公司新設 XTD 國際發展有限公司、XTD海外投資控股有限公司、XTD 非洲礦業服務有限公司幫助企業進一步擴展 HN民爆的國際業務。同時以利比里亞項目為契機，通過摸索和嘗試積累了豐富的進出口貿易經驗，形成了制度化國際貿易流程，并篩選確定了可靠的業務合作伙伴，為今后貿易業務的快速發展奠定基礎；非洲投資項目推進方面，公司按照國有資產境外投資相關規定，嚴控工作流程，穩妥實施各項調研與分析工作，以謹慎投資、風險可控、確保我方利益，積極穩妥的推進項目各項工作；通過與 ORICA公司及合資公司管理團隊長期溝通，積極協調，針對合資公司當前面臨的經營困難和問題，努力尋求解決途徑。

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結論

 

本文以 HN 民爆這一國有民爆上市公司為主要研究對象，對該企業的財務績效評價體系進行了優化，提出了以管資本、重價值為主要導向的財務績效評價體系的框架。通過對國內的民爆上市公司的研究，結合當下民爆行業的特點和當前的 HN 民爆“十三五”戰略，優化了以生產經營民爆產品為主民爆企業的財務績效評價指標體系，反映了 HN 民爆的戰略目標及經營短板。本文在總結前人財務績效評價體系文獻，在發現現行 HN 民爆財務績效評價體系不足的基礎上，結合公司內外部環境，引入了經濟增加值率、存貨周轉率、兩金占流動資產之比等指標，刪除了資本收益率、不良資產比率、流動資產周轉率、帶息負債比率、或有負債比率等指標。選取 HN 民爆近三年及子公司財務數值作為新財務績效評價的驗證實例，論證了新財務績效評級體系的有效性。以此同時，對比分析了優化前后 HN 民爆財務績效評價指標體系的差別，結果顯示優化后的財務績效指標體系更能客觀地反映 HN 民爆及子公司財務績效的真實情況，更能體現 HN 民爆管資本、重價值的內涵式發展要求。希望日后能更深一步研究民爆企業財務績效評價體系，可以在以后的學習中繼續努力，完善研究方法和研究內容，爭取為我國民爆公司財務績效評價體系的研究盡微薄之力。

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參考文獻（略）