本文針對 HX 證券公司內(nèi)部風(fēng)險因素管理工作的開展進(jìn)行相應(yīng)分析研究，通過對理論層面相關(guān)知識進(jìn)行合理有效的結(jié)合，以企業(yè)自身實際情況為基礎(chǔ)對于其內(nèi)部風(fēng)險管理層面問題因素進(jìn)行全面探究，進(jìn)而對于企業(yè)發(fā)展有針對性的指出相關(guān)意見與建議。

第一章 緒論

第一節(jié) 研究背景及意義
一、研究背景
資本市場的主體是證券公司，金融環(huán)境很大程度上影響了證券公司風(fēng)險控制理論的發(fā)展，隨著科技的不斷進(jìn)步過去傳統(tǒng)的金融交易手段漸漸被人工智能、大數(shù)據(jù)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)+等方式取代，風(fēng)險的誘因也就越來越難以掌控，風(fēng)險管理與控制工作的高效性也就成為了證券公司成長發(fā)展之路的重要決定因素。但遺憾的是，風(fēng)險管理并未受到重視，2007 年由美國次級債引發(fā)的全球金融危機(jī)，讓資本市場經(jīng)歷了二十世紀(jì)以來最嚴(yán)重的一次金融風(fēng)暴。隨后爆發(fā)的歐債危機(jī)對資本市場乃至全球經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在這兩次危機(jī)中，許多曾經(jīng)卓越的金融機(jī)構(gòu)也因為在風(fēng)險管理上的失敗，退出了歷史舞臺。此類慘痛的教訓(xùn)使得證券公司越發(fā)認(rèn)識到風(fēng)險管理的至關(guān)性，風(fēng)險經(jīng)營作為證券公司的根本，應(yīng)該為如何應(yīng)對金融危機(jī)做好準(zhǔn)備工作，確保在遇到危機(jī)時能夠有秩序的開展各項工作，盡量減少危機(jī)所產(chǎn)生的不利影響。因此證券公司在發(fā)展業(yè)務(wù)的過程中需要對公司流動性進(jìn)行管理，不僅需要防止輸入性金融危機(jī)，同時也需要防止系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，制定好應(yīng)對方案，做好準(zhǔn)備工作，確保自身抵御金融危機(jī)的能力可以得到明顯提升。
中國證券業(yè)發(fā)展三十余年，年限較短，且成熟度不及西方發(fā)達(dá)國家，但是重要性不容小覷，證券公司已經(jīng)成為我國金融行業(yè)不可分割的關(guān)鍵組成部分。發(fā)展至今，我國證券企業(yè)已有 100 余家，業(yè)務(wù)種類及業(yè)務(wù)量發(fā)展與日俱增，但是由于風(fēng)險管理缺乏制度約束，相關(guān)體系不健全，不少證券公司接連破產(chǎn)，足以可見證券公司的生存與企業(yè)內(nèi)外部運營風(fēng)險管理有著千絲萬縷的聯(lián)系。 .........................

第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
一、國外文獻(xiàn)綜述
2007 年，國外學(xué)者愛德華教授在研究中表明，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步離不開科學(xué)合理的金融組織結(jié)構(gòu)，但在一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)或國家，因為金融組織結(jié)構(gòu)的不完善可能會導(dǎo)致效率低下，從而影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，并且也會延緩經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，對金融效果產(chǎn)生很強(qiáng)的抑制現(xiàn)象。中小證券企業(yè)在證券業(yè)務(wù)辦理方式上有方便便捷的優(yōu)勢，同時在經(jīng)營效率方面也比較高，可以對大型金融企業(yè)在運營方面的缺陷和弊端進(jìn)行彌補(bǔ)。
對于證券公司運作方式的研究，Alice(2004)研究了證券公司的競爭環(huán)境，具體如公司的信貸水平，傭金收取情況、定價能力以及償債能力等。通過其研究結(jié)果可以看出，對于證券公司來說，公司的名譽(yù)和對市場環(huán)境的分析能力在金融市場的競爭中起到?jīng)Q定性的作用。2004 年 Sirri 通過對證券公司的管理特征進(jìn)行分析研究，研究內(nèi)容主要包含證券公司的違規(guī)行為、市場分析的獨立性以及受到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響等。最終的研究結(jié)果表明，證券公司只有發(fā)展到一定規(guī)模才能運用規(guī)模經(jīng)濟(jì)；如果公司的發(fā)展在整個行業(yè)中處于中等偏下的水平，則公司為了提高利潤獲取業(yè)績可能會使用一些不正當(dāng)?shù)氖侄巍?006 年 Gottesman Aand Morey MR對分別在樂觀、中觀、消極三種情況下證券市場的基金收益情況進(jìn)行分析，最終發(fā)現(xiàn)在投資組合的選擇方面越優(yōu)秀的管理人選擇的投資組合越有利，一個管理人對行業(yè)和被投資企業(yè)管理才能的選擇反映了管理人的能力。2017 年 Erik Kole 在研究中指出，企業(yè)是如今全球證券業(yè)務(wù)的主體目標(biāo)，在整體的證券業(yè)務(wù)中個人業(yè)務(wù)所占比例較高，并且還呈現(xiàn)逐年增多的趨勢，研究通過采用實證分析的方式研究了印度和愛爾蘭等國家的中小證券機(jī)構(gòu)，得到證券公司所處地區(qū)的金融政策、小組工作人員之間的社會關(guān)系、證券公司業(yè)務(wù)、成本的結(jié)構(gòu)等會綜合影響小組的績效。
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第二章 相關(guān)概念界定及理論基礎(chǔ)

第一節(jié) 相關(guān)概念界定
一、證券公司
證券公司在不同的國家有著不一樣的稱謂，在美國證券公司叫投資銀行，包括眾多的資本市場活動，主要有公司融資、兼并收購顧問、股票的銷售和交易、資產(chǎn)管理、投資研究和風(fēng)險投資業(yè)務(wù)。在歐洲則被稱為銀行或資產(chǎn)管理公司，因為歐洲的銀行是混業(yè)經(jīng)營，業(yè)務(wù)品種除了銀行基本業(yè)務(wù)外還包括證券公司所涵蓋的范圍。而在中國（包括香港、臺灣）以及日本則通稱之為證券公司。
我國證券公司是指在證券市場從事全部或某一項業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)品種主要包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券承銷與保薦、證券資產(chǎn)管理、證券投資咨詢以及與證券交易、證券投資活動有關(guān)的投資顧問等。
證券公司在市場上充當(dāng)著資金供給者和需求者紐帶的角色。一方面通過承銷為上市公司籌集資金，另一方面則是在二級市場上為廣大投資者提供各類投資渠道和服務(wù)，因而證券公司的穩(wěn)健發(fā)展與市場投資者的利益息息相關(guān)。證券公司經(jīng)營的是資本業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)運營具有一定的滲透性和輻射性，相比于一般企業(yè)，證券公司資本雄厚、資產(chǎn)規(guī)模龐大，較大的資源占有量意味著較大的經(jīng)濟(jì)體量，因為證券公司在金融行業(yè)占有著舉足輕重的地位，其經(jīng)營行為的規(guī)范、運營風(fēng)險的高效管理直接影響到我國金融行業(yè)的健康、平穩(wěn)、良性運行。本文介紹的 HX 證券公司即上文中所指的國內(nèi)眾多證券公司中的一個金融主體。
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第二節(jié) 運營風(fēng)險的內(nèi)容
一、運營風(fēng)險的內(nèi)容
運營風(fēng)險的具細(xì)化分類，結(jié)合證券公司的業(yè)務(wù)類型，可分為非系統(tǒng)性風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險。所謂非系統(tǒng)性風(fēng)險又稱公司風(fēng)險特有風(fēng)險或可分散風(fēng)險，是指總風(fēng)險中扣除了系統(tǒng)性風(fēng)險以外的那部分偶發(fā)性風(fēng)險，這種風(fēng)險可以通過資產(chǎn)組合的多樣化來分散或消除，其中包含了諸多類型，最為典型的是信用、資金流動風(fēng)險、內(nèi)部操作風(fēng)險及信息技術(shù)風(fēng)險，也是本文著重介紹的幾類。具體上看，系統(tǒng)性風(fēng)險又稱為不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，它是由宏觀政治或經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的風(fēng)險，不以投資人的意志為轉(zhuǎn)移，投資者無法通過投資組合分散化來減少和消除，主要包括市場風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險、政治風(fēng)險等，本文重點介紹前三種風(fēng)險。如圖 2-2 所示，隨著橫軸投資組合中資產(chǎn)數(shù)量的上升，非系統(tǒng)性風(fēng)險呈遞減趨勢，而系統(tǒng)性風(fēng)險不會隨投資組合內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)數(shù)量的增加而減少，因此呈現(xiàn)的是水平趨勢。 .........................

第三章 HX 證券公司運營風(fēng)險管理現(xiàn)狀及問題分析........................21
第一節(jié) HX 證券公司基本情況........................21
一、HX 證券公司簡介...................................21
二、HX 證券公司組織構(gòu)架......................21
第四章 HX 證券公司運營風(fēng)險識別和評估..........................31
第一節(jié) HX 證券公司運營風(fēng)險識別.......................31
一、HX 證券公司運營風(fēng)險識別.............................31
二、HX 證券公司主要運營風(fēng)險分析..........................32
第五章 HX 證券公司運營風(fēng)險管理對策及保障措施........................44
第一節(jié) HX 證券公司運營風(fēng)險管理對策...........................44
一、加強(qiáng)市場風(fēng)險管理.........................44
二、提高信用風(fēng)險管理...........................45

第五章 HX 證券公司運營風(fēng)險管理對策及保障措施

第一節(jié) HX 證券公司運營風(fēng)險管理對策
一、加強(qiáng)市場風(fēng)險管理
（一）加強(qiáng)區(qū)域間市場信息傳導(dǎo)
為實現(xiàn)風(fēng)險因素管控體系的不斷完善，需保障相關(guān)信息交流渠道的暢通。針對風(fēng)險因素管控層面而言，需對市場內(nèi)部不同數(shù)據(jù)開展全面、合理的分析研究，才可實現(xiàn)對于企業(yè)內(nèi)部不同風(fēng)險因素的有效明晰、評估、評測以及管控。因為券商相關(guān)業(yè)務(wù)有著較高的復(fù)雜程度，同時不同區(qū)域內(nèi)部有著較為顯著的差異，不同類別的產(chǎn)品自身內(nèi)在特點以及風(fēng)險因素有著顯著的差異，由此可知在針對中小券商內(nèi)部風(fēng)險因素管理體系構(gòu)建初期，需對企業(yè)內(nèi)部信息交流渠道開展不斷優(yōu)化與持續(xù)完善。
對于 HX 證券公司而言，需以自身實際產(chǎn)品為基礎(chǔ)妥善合理的構(gòu)建內(nèi)部風(fēng)險因素管理體系以及相關(guān)信息流通平臺，對于區(qū)域內(nèi)部管理人員之間信息交流的全面化、流暢化。隨著相關(guān)區(qū)域內(nèi)部實際運營存在不良變化期間，相關(guān)管理人員應(yīng)以相應(yīng)信息為基礎(chǔ)，對于平臺內(nèi)部開展全面、完善、精準(zhǔn)的預(yù)估，對于企業(yè)內(nèi)部管理部門自身風(fēng)險因素開展有效辨析以及評估。另一方面，風(fēng)險管理人員應(yīng)通過研討等工作手段的不斷開展，對于企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)開展期間全部風(fēng)險因素進(jìn)行有效明晰，妥善合理的構(gòu)建風(fēng)險因素防控制度。通過相應(yīng)管理控制以及監(jiān)督管理工作的不斷開展，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險因素管理體制的不斷轉(zhuǎn)型與革新。
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第六章 總結(jié)與展望

第一節(jié) 研究結(jié)論
通過上述分析可知，隨著時間的不斷推移，國內(nèi)金融市場完善程度逐漸提升，不同企業(yè)對于內(nèi)部風(fēng)險因素管理工作的重視程度也逐漸提高。基于此種現(xiàn)狀，本文針對 HX 證券公司內(nèi)部風(fēng)險因素管理工作的開展進(jìn)行相應(yīng)分析研究，通過對理論層面相關(guān)知識進(jìn)行合理有效的結(jié)合，以企業(yè)自身實際情況為基礎(chǔ)對于其內(nèi)部風(fēng)險管理層面問題因素進(jìn)行全面探究，進(jìn)而對于企業(yè)發(fā)展有針對性的指出相關(guān)意見與建議。
相關(guān)結(jié)論具體體現(xiàn)在以下幾個層面：
（1）對于現(xiàn)階段 HX 證券公司發(fā)展實際情況開展分析研究，對于企業(yè)發(fā)展現(xiàn)階段實際情況進(jìn)行有效歸納總結(jié)，對于其實際運行期間風(fēng)險管理工作開展具體情況進(jìn)行歸納總結(jié)，同時對于相應(yīng)風(fēng)險因素開展合理界定以及類別的有效劃分，對部門內(nèi)部關(guān)鍵問題因素進(jìn)行全面深入的明晰。
（2）妥善合理的構(gòu)建企業(yè)內(nèi)部運營風(fēng)險因素評估體系。對于企業(yè)現(xiàn)階段實際運營期間面臨的風(fēng)險因素指出了評估體系構(gòu)建的核心原理以及基本理念，通過對不同指標(biāo)模型的有效比對，對于 HX 證券公司自身運作期間實際風(fēng)險因素開展了合理有效的識別，以企業(yè)自身實際情況為基礎(chǔ)，妥善合理的構(gòu)建相應(yīng)評估指標(biāo)體系。通過層次分析法的有效使用，實現(xiàn)相關(guān)模型妥善合理的構(gòu)建，進(jìn)而針對企業(yè)運營期間風(fēng)險因素開展有效評估以及合理分析，同時對于評估結(jié)論進(jìn)行相應(yīng)論述以及有效評價。
（3）對于 HX 證券公司自身運營工作開展期間相應(yīng)體系進(jìn)行有效保障。為實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險因素管理工作質(zhì)量的不斷提升，提出了 HX 證券公司運營風(fēng)險管理對策和實施的保障措施。
參考文獻(xiàn)（略）