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G公司產能擴張項目債券融資探討

時間:2023-11-15 來源:www.xayqsn.com作者:vicky

本文是一篇項目管理論文,本文。通過對債券融資行為進行的定性研究,為解決企業融資難的問題指明新的方向。通過實際案例制定出一整套債券融資方案,并提出切實有效的風險管控舉措及組織推進相關配套舉措。以確保G公司產能擴張項目的實施可行性。
第1章緒論
1.1研究背景與意義
債券市場被看作是舉足輕重的直接性質的融資平臺,同時債券融資也被廣泛視為十分重要的直接融資的方式,承擔著來自中央所倡導的“增加直接融資份額”這個明確的任務。隨之國家經濟的多元化發展,和中央一系列的政策,我國債券融資發展十分迅速,與此同時中國的債券市場也獲得了長足的進步。盡管如此,相比于西方發達國家我們之間的差距依然非常顯著。由此判斷,我們國家的債券市場和債券融資的渠道仍有十分廣闊的發展空間。
債券市場及債券融資可以作為解決公司融資困難的有效途徑,可以為公司的管理層提供問題解決的思路。眾所周知,任何行業及領域的公司發展離不開資金的投入。公司籌資的來源往往來自于以下幾個渠道:自有資金的融資渠道和向外資金的融資渠道。同時,債券融資的渠道往往被視為關鍵的向外融資渠道。
隨著國內外經濟形勢的瞬息萬變,債券融資的環境隨之也發生了十分明顯的變化。此前,我國的公司債券融資發展的速度并不能令人滿意,總體還是十分緩慢的。伴隨之出臺《公司債券發行與交易管理辦法》,債券融資得到了轉變性的發展,主要從核準制轉向注冊制,這一轉變使得債券融資的相關規制也同時發生了根本性的改變,公司債券融資更加趨向于國際化,債券融資困難的現象也得以很大程度的緩解,債券融資獲得了前所未有的發展機遇。因此,這為研究公司債券的融資賦予了新的價值和歷史意義。
隨著我國經濟的高速發展及人民生活水平的不斷提升,人民對外出工具提出了更高的要求。而順應此社會發展的產物之一便是城市軌道交通。與此同時隨著我國科學技術的進步及經濟實力的增強,也為城市軌道交通的發展注入了更大的推動力,使軌道交通發展擁有非常遼闊的市場前景和巨大的發展空間。

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1.2文獻綜述
1.2.1國內研究綜述
國內學者對公司債券融資做過多維度、多層次的研究。
歐陽令南、孫澤(2002)研究指出,研究資本在金融體系中的分配或通過金融體系的運行分配對實際經濟所產生作用的影響,可以考量出我國現有金融體系的運行情況[1]。
霍穎勵、牛少鋒(2005)研究指出要擴展金融機構直接融資渠道,債券融資是首選,不僅如此,債券融資還可解決企業長期存在的結構錯配問題,如資產負債期限結構錯配[2]。易憲容、黃瑜琴(2005)通過對國際債券幾個重要因素分析——如利率結構、幣種結構、期限結構等。另外通過對中國境內機構海外發行國際債券成本的決定因素進行的實證研究,考察發現了發行期限、發行金額、票面幣種匯率、發行地基準利率等因素對國際債券發行利率的影響[3]。
陳登彪、張瀾(2008)研究指出,上市公司試點結果表明,相比股權融資,公司債券融資成本仍較高。因此,我國上市公司的“股權融資偏好”很難在短時間內發生改變[4]。
金鵬輝(2010)指出影響公司債券的融資成本因素包括:債券市場發達的程度,資本市場基準利率高低的程度等。[5]。高強、鄒恒甫(2010)指出,因歷史價格、無風險利率、利息支付等方面因素,導致公司債券和企業債券的信息有效性相對較低,因此從宏觀經濟看,其有效性暫不能研判;總體分析看,對信息有效性而言,公司債券的信息有效性會高于企業債券[6]。
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第2章公司債券融資的理論梳理
2.1概念界定
2.1.1債券
債券即Notes是債券的憑證,通常政府、企業等機構向金融機構或社會籌借資金時,作為向投資者承諾按約定條件償還本金和支付一定比例利息的債權債務憑證。債券的實質就只一種證明書,而區別于一般意義的憑證是其具有法律效力。最常見的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。
因債券是直接債務關系,因此其區別于銀行貸款。債券大多情況下可在市場上進行買賣,因買賣的產生,而構成了債券市場。
債券規定的借貸雙方的權利義務關系包含如下4個方面,從廣義上講:借入資金的經濟主體,稱之為發行人;出借資金的經濟主體,稱之為投資者;發行人需要在約定的時間期限內為指定的對象支付本金和利息;債券體現的是發行者與投資者之間的債權債務的關系,更是一種法律憑證。債券的性質屬于有價證券。債券是虛擬資本的一種表現形式。雖債券體現了一定的財產價值屬性,但其也是一種虛擬資本的展現形式,而并非真實資本。債券的面值:其包含兩大要素即票面金額和幣種。幣種的選擇通常由其發行者依據自身需求和資金市場情況來決定,主要分為外幣和本國貨幣。票面的金額就是債券到期后發行者應該償還的金額。票面金額的大小也隨著發行的需求和市場而定,相差懸殊的情況也很常見,但從投資和買賣方便的角度考慮,發行短期或小面額的債券則更普遍一些。
債券的價格:即債券發行的價格。因受市場供求關系的影響,債券的價格往往不同于其票面面值,會隨市場變化而上下波動。而發行者的計息從公平角度而言,用債券價格計息是不合理的,因而是依據票面面值進行計息。
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2.2公司債券融資的實質和主要內容
債券融資實質是企業通過發行債券籌借資本的一種方式。其建立以貨幣為對象的信用合作關系。其實質就是借貸。
債券是依照國家相關法定約程,向投資者發行,承諾按約定條件償還本金付息的憑證。債券融資是企業籌集資金的重要渠道之一,主要內容包括:
(1)債券發行人作為資金的借入者;
(2)購買債券的為資金的借出者;
(3)借入者或(發行人)須在約定時間內還本付息;
(4)債券購買者和發行者兩者存在債權債務關系,債券發行人即債務人,債券持有者(或投資人)即債權人。
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第3章基于債券融資及償債要求的G公司經營分析..........................15
3.1公司基本情況.....................................15
3.2公司所在行業的發展情況..............................15
第4章基于債券融資及償債要求的G公司財務分析..........................20
4.1公司資產負債分析.....................................20
4.1.1資產負債水平........................20
4.1.2資產狀況................................21
第4章基于債券融資及償債要求的G公司財務分析..................20
4.1公司資產負債分析.....................20
4.1.1資產負債水平...............................20
4.1.2資產狀況.................................21
第7章G公司產能擴張項目債券融資方案的實施及風控
7.1成立產能擴張項目融資專業委員會
公司根據此產能擴張項目的重要性,成立產能擴張項目融資專業委員會,經公司董事會研判通過發行公司債券,并上報股東會審議,董事會授權公司總經理為本次債券發行委員會組長,并抽調公司財務總監及相關部門骨干為委員會小組成員,負責本次債券發行的相關事宜。
G公司產能擴張項目債權融資主要涵蓋債務融資工具發行資料管理、債務融資工具注冊過程管理、債務融資工具發行過程管理、債務融資工具發行后續管理等四部分方案并根據規則制作融資方案注冊文檔。
(1)債券發行資料管理。根據監管要求,資金的募集說明書要求提供發行人的詳盡信息,包括公司經營情況等相關重要信息。
(2)債券注冊過程管理。為確保債券注冊過程管理實施的高效,注冊過程管理分為兩個方面即組織管理和進度管理,組織管理方面,成立“產能擴張債券項目組”,其成員包括發行人、承銷商、評級分析師、會計師、律師等,建立項目組通訊機制,達到項目組溝通暢通進行,并制定具體統籌工作。
(3)債券發行過程管理。為確保債券發行的高效進行,把發行過程分為四個重點節點,每個節點分別設立專項負責人,并設定責任制考核,以對發行時機確定、材料掛網、發行日繳款和登記日等逐項進行過程的嚴格管理。
(4)債券發行的后續管理。債券發行的后續管理工作主要包括開展融資券存續期間內的信息披露工作。財務報表、審計報告及涉及影響債券投資者兌付的其他重大事項的披露工作,以上這些要求發行人要在第一時間做好披露工作,并要求至少不晚于發行人在制定媒介、證券交易所、等其他公共場所面向市場公開債券兌付的公告及披露的時間。

項目管理論文參考
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第8章結論與展望
8.1研究結論
企業采用公司債券融資,不僅可改變公司的資本結構,同時降低融資成本,完善公司治理結構。本文運用債券融資理論,對當前中國債券市場的現有情況及未來發展趨勢做分析,通過債券融資理論分析G公司的資產負債、盈利能力、現金獲取能力,從而揭示該公司盈利及償債能力。通過對債券融資行為進行的定性研究,為解決企業融資難的問題指明新的方向。通過實際案例制定出一整套債券融資方案,并提出切實有效的風險管控舉措及組織推進相關配套舉措。以確保G公司產能擴張項目的實施可行性。
參考文獻(略)

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