本文是一篇國(guó)際金融論文，本文基于歷年“中國(guó)對(duì)外直接投資公報(bào)”的投資存量數(shù)據(jù)，以WGI數(shù)據(jù)庫(kù)和經(jīng)濟(jì)自由度相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建綜合的制度風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，以聯(lián)合國(guó)大會(huì)投票數(shù)據(jù)構(gòu)建雙邊政治關(guān)系指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析。
1中國(guó)對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟國(guó)家投資現(xiàn)狀分析
1.1中國(guó)對(duì)歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟投資現(xiàn)狀分析
1.1.1歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟成員國(guó)投資環(huán)境分析
聯(lián)盟成員國(guó)都是發(fā)展中國(guó)家，除了俄羅斯和哈薩克斯坦兩國(guó)經(jīng)濟(jì)體較大之外，其余三國(guó)經(jīng)濟(jì)體量相對(duì)較小，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也相對(duì)落后，投資環(huán)境和各項(xiàng)法律法規(guī)的完善程度不盡相同。其中，俄羅斯的投資環(huán)境雖然處在不斷完善之中，但由于西方對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了嚴(yán)重的制裁，俄羅斯依然是世界上投資風(fēng)險(xiǎn)最高的國(guó)家之一。哈薩克斯坦地處于中亞地區(qū)，地理位置優(yōu)越，是一帶一路核心國(guó)家，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較快，政局穩(wěn)定、社會(huì)秩序良好、法律體系也比較完善、制度建設(shè)相對(duì)較好，貨幣實(shí)行自由浮動(dòng)匯率，但最近受到疫情影響和國(guó)際油價(jià)的暴跌，堅(jiān)戈貶值嚴(yán)重。白俄羅斯地理位置優(yōu)越，是重要的交通樞紐國(guó)家，且工農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)比較好，在國(guó)家的努力下，積極改造營(yíng)商環(huán)境，吸引外資。吉爾吉斯斯坦政局相對(duì)穩(wěn)定，內(nèi)部人民團(tuán)結(jié)，各項(xiàng)法律法律也基本健全，經(jīng)濟(jì)也保持持續(xù)發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)體量不大。亞美尼亞政局不穩(wěn)，且經(jīng)濟(jì)體量較小，但是政府當(dāng)局堅(jiān)持投資便利化，積極為投資營(yíng)造較好的環(huán)境。下圖1-1是聯(lián)盟國(guó)家營(yíng)商環(huán)境排名趨勢(shì)圖，排名越高（數(shù)值越低），營(yíng)商環(huán)境越好，可以看出除了吉爾吉斯斯坦之外，其余四國(guó)的營(yíng)商環(huán)境在慢慢變好，俄羅斯在普京上臺(tái)之后，在大力整頓經(jīng)濟(jì)和腐敗的形勢(shì)下，俄羅斯的營(yíng)商環(huán)境一直在不斷提升。

國(guó)際金融論文怎么寫

..........................
1.2歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟國(guó)家存在的制度問(wèn)題
聯(lián)盟國(guó)家都是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，成員國(guó)制度水平普遍較低，制度風(fēng)險(xiǎn)較大。比如中國(guó)企業(yè)在俄羅斯貝加爾湖地區(qū)投資建立的水廠，因?yàn)槎砹_斯政府管理混亂，在已獲得俄方同意進(jìn)行挖掘之后，后又被當(dāng)?shù)胤ㄔ航型＃碛墒前l(fā)現(xiàn)有建筑垃圾和廢氣燃料，以及未申報(bào)就進(jìn)行了水管地溝的挖掘，直接導(dǎo)致中方損失1.5億人民幣資產(chǎn)，像這種例子還有很多，所以在聯(lián)盟這種制度建設(shè)水平不高的國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，還是存在比較大的投資隱患，跨國(guó)企業(yè)需要去關(guān)注和警惕，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)聯(lián)盟存在一下幾點(diǎn)比較突出的制度風(fēng)險(xiǎn)；
1.2.1腐敗水平較高
腐敗的定義：腐敗是指所有主張濫用公用資金、資源和利用公職以權(quán)謀私的行為。聯(lián)盟國(guó)家普遍存在著政府腐敗現(xiàn)象，這點(diǎn)可以從全球清廉指數(shù)排名可以看出，由圖1-5可以看出，聯(lián)盟國(guó)家CPI指數(shù)排名都普遍比較靠后，除白俄羅斯外，其他四國(guó)的排名都在100名之外，這說(shuō)明聯(lián)盟成員國(guó)腐敗情況是十分嚴(yán)重的。其中，白俄羅斯的清廉指數(shù)排名是最好的，排名都在100名以內(nèi)，亞美尼亞和哈薩克斯坦的排名都在進(jìn)步，尤其以亞美尼亞的進(jìn)步幅度最大，吉爾吉斯斯坦和俄羅斯的進(jìn)步幅度最小，清廉指數(shù)排名也比較靠后，俄羅斯雖然在普京上臺(tái)之后進(jìn)行了大力整頓，但是效果卻沒(méi)有那么理想，腐敗問(wèn)題依然根深蒂固。而且腐敗的盛行也導(dǎo)致“灰色清關(guān)”現(xiàn)象的存在，跨國(guó)企業(yè)因?yàn)椴皇煜ぎ?dāng)?shù)胤啥划?dāng)?shù)毓賳T誘導(dǎo)用非法手段解決問(wèn)題，為以后的投資失敗埋下隱患。
..............................
2東道國(guó)制度風(fēng)險(xiǎn)、雙邊政治關(guān)系對(duì)中國(guó)OFDI的影響機(jī)制分析
2.1理論基礎(chǔ)
2.1.1新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論
新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)是科斯、諾思等人應(yīng)用新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和方法分析制度的構(gòu)成和運(yùn)行而建立起來(lái)的一門學(xué)科。主要包括四個(gè)理論，第一是交易費(fèi)用理論：該理論包括訂立合同、討價(jià)還價(jià)、界定和保障產(chǎn)權(quán)的費(fèi)用等方面，他們之間會(huì)存在著一種聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，當(dāng)一種費(fèi)用出現(xiàn)變動(dòng)時(shí)，另一種費(fèi)用也會(huì)變化。第二是產(chǎn)權(quán)理論：諾斯認(rèn)為產(chǎn)權(quán)使具有排他性的，產(chǎn)權(quán)不僅是一種社會(huì)關(guān)系也是一種權(quán)利，作為社會(huì)的基礎(chǔ)性規(guī)則，它規(guī)定了人們的相互行為。第三是企業(yè)理論：科斯首先對(duì)企業(yè)的性質(zhì)做了解釋，然后解釋了企業(yè)與市場(chǎng)是并存于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)世界的，科斯認(rèn)為企業(yè)和市場(chǎng)同樣作為配置資源的手段等價(jià)般存在于現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)世界，二者是可以相互替代和互補(bǔ)的。第四是制度變遷理論：諾斯認(rèn)為因?yàn)槿藗儗?duì)制度創(chuàng)新和制度變遷有著很大的沖動(dòng)，加上技術(shù)革新為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)注入了動(dòng)力，并通過(guò)一系列制度構(gòu)建把技術(shù)創(chuàng)新的成果鞏固下來(lái)，所以人類社會(huì)實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展，由此可以看出制度對(duì)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是及其重要的。
2.1.2國(guó)際生產(chǎn)折衷理論
鄧寧認(rèn)為，需要一種理論可以對(duì)對(duì)外直接投資理論進(jìn)行全面細(xì)致的分析，由此需要一種折衷的理論將所有有關(guān)的理論結(jié)合起來(lái)，這種理論用來(lái)解釋企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)，所以他提出了“國(guó)際生產(chǎn)折衷理論”。該理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)具備了“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”、“內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)”和“區(qū)位優(yōu)勢(shì)”之后，才能進(jìn)行對(duì)外投資。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)包括技術(shù)優(yōu)勢(shì)、企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)、組織管理優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)，但是鄧寧認(rèn)為這些優(yōu)勢(shì)只是企業(yè)能夠進(jìn)行對(duì)外投資的必要條件而已。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)克服市場(chǎng)失靈的能力，國(guó)際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要發(fā)揮壟斷優(yōu)勢(shì)，必然要有必然要有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，而生產(chǎn)能力則來(lái)自于技術(shù)的內(nèi)部化，這樣可以使企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)更好的配置技術(shù)資源，壟斷優(yōu)勢(shì)才可以得到延續(xù)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)包括東道國(guó)的資源稟賦優(yōu)勢(shì)和東道國(guó)的制度優(yōu)勢(shì)等，區(qū)位優(yōu)勢(shì)是決定跨國(guó)投資決定對(duì)外投資地點(diǎn)的關(guān)鍵因素。本文研究聯(lián)盟國(guó)家就是具有很強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)才吸引我國(guó)投資者前往投資，這符合國(guó)際生產(chǎn)折衷理論里面的區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論。
..........................
2.2東道國(guó)制度風(fēng)險(xiǎn)、雙邊政治關(guān)系對(duì)OFDI影響機(jī)制分析
對(duì)于跨國(guó)企業(yè)而言，一旦進(jìn)入東道國(guó)進(jìn)行投資，其成立的子公司就無(wú)可避免的成為東道國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的一員，他們不得不與當(dāng)?shù)卣賳T、民眾等利益相關(guān)者打交道，不可避免的會(huì)遭受到東道國(guó)的制度風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)盟成員國(guó)都是典型的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，國(guó)內(nèi)制度水平的建設(shè)比較落后，雖然聯(lián)盟國(guó)家一直在積極改善各自的投資環(huán)境，但是官員腐敗問(wèn)題，政府辦事效率低下，經(jīng)貿(mào)和投資法律法規(guī)不健全等問(wèn)題依然突出。本文主要從以下三個(gè)方面進(jìn)行研究：
2.2.1政治制度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)OFDI的影響
政治制度風(fēng)險(xiǎn)是指由于東道國(guó)對(duì)政治制度的缺陷給跨國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性。對(duì)于政治制度建設(shè)不高的國(guó)家而言，政府的治理會(huì)存在一下幾種情形：第一，政府的辦事效率不高，審批程序繁瑣，各別手續(xù)的辦理甚至還需要賄賂公職人員，這無(wú)疑會(huì)給企業(yè)的投資增加投資成本。第二，政府政策不具有連續(xù)性和穩(wěn)定性，法律建設(shè)不完整，執(zhí)法隨意、管理松懈，制度不明朗。第三，政府不公開(kāi)透明，對(duì)外來(lái)投資者不一視同仁，往往存在欺騙投資者的行為，給跨國(guó)公司帶來(lái)巨大的虧損，這些都對(duì)投資的引進(jìn)均會(huì)產(chǎn)生不利影響。韋軍亮、陳漓高（2009）的研究也認(rèn)為東道國(guó)完善的政治制度帶來(lái)的低風(fēng)險(xiǎn)性對(duì)中國(guó)OFDI有顯著的促進(jìn)作用。
...........................
3東道國(guó)制度風(fēng)險(xiǎn)、雙邊政治關(guān)系對(duì)中國(guó)OFDI影響的實(shí)證分析...........21
3.1變量的選取以及數(shù)據(jù)的來(lái)源.....................21
3.1.1變量選取.......................21
3.1.2數(shù)據(jù)來(lái)源......................22
4結(jié)論和政策建議..................31
4.1研究結(jié)論........................31
4.2政策建議.............................31
3東道國(guó)制度風(fēng)險(xiǎn)、雙邊政治關(guān)系對(duì)中國(guó)OFDI影響的實(shí)證分析
3.1變量的選取以及數(shù)據(jù)的來(lái)源
3.1.1變量選取
OFDIit表示中國(guó)對(duì)聯(lián)盟成員國(guó)的投資存量，選自從2006-2020年《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，之所以選擇投資存量而不是流量，主要是因?yàn)榇媪肯啾戎髁扛拥姆€(wěn)定，更容易進(jìn)行解釋，且投資流量在個(gè)別年份有數(shù)據(jù)的缺失，且存在大量的零值和負(fù)值，不利于模型的穩(wěn)定性。
RISKjt為東道國(guó)的制度風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)代表政治制度風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)和法律制度風(fēng)險(xiǎn)的綜合指標(biāo)，由熵值法計(jì)算的綜合得分來(lái)表示。政治制度風(fēng)險(xiǎn)用世界銀行全球治理指數(shù)里面的腐敗監(jiān)管、政府效率、政治穩(wěn)定性這三個(gè)指標(biāo)來(lái)表示，這三個(gè)指標(biāo)的取值范圍在[-2.5∽2.5]之間，數(shù)值越高代表制度質(zhì)量越高，制度風(fēng)險(xiǎn)則越低。經(jīng)濟(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)用的是華爾街日?qǐng)?bào)和美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)，用其中的商業(yè)自由度、勞動(dòng)力自由度、貨幣自由度、貿(mào)易自由度、投資自由度和財(cái)政自由度來(lái)表示，這六個(gè)經(jīng)濟(jì)自由度指標(biāo)取值在[0∽100]之間，數(shù)值越高代表經(jīng)濟(jì)自由度越高，經(jīng)濟(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)越低，法律制度風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)用世界銀行全球治理指數(shù)里的法制建設(shè)度和經(jīng)濟(jì)自由度數(shù)據(jù)庫(kù)里面的產(chǎn)權(quán)保護(hù)度指標(biāo)來(lái)計(jì)算，數(shù)值越高表示質(zhì)量越高。
POVijt是中國(guó)與聯(lián)盟之間的雙邊政治關(guān)系指標(biāo)，采用的是Bailey et al.(2017)聯(lián)合國(guó)大會(huì)投票數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)整理之后取值在（0-1）之間，數(shù)值越趨近于1，表示雙邊政治關(guān)系越親近，反之越差。

國(guó)際金融論文參考

.........................
4結(jié)論和政策建議
4.1研究結(jié)論
本文通過(guò)研究2006-2020年“中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)”和WGI等數(shù)據(jù)，考察了聯(lián)盟國(guó)家制度風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)對(duì)外投資流入的影響，此外還引入了雙邊政治關(guān)系變量，探究其對(duì)聯(lián)盟國(guó)家制度風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并得出以下兩點(diǎn)結(jié)論：
結(jié)論一：中國(guó)對(duì)聯(lián)盟國(guó)家的對(duì)外投資具有顯著的制度風(fēng)險(xiǎn)偏好，并且具有市場(chǎng)、自然資源和戰(zhàn)略資源尋求動(dòng)機(jī)，中國(guó)對(duì)聯(lián)盟國(guó)家的投資屬于逆向投資，但對(duì)于中國(guó)是否更偏向于到制度相近的國(guó)家進(jìn)行投資的結(jié)論并不明確。
結(jié)論二：雙邊政治關(guān)系能顯著影響我國(guó)對(duì)聯(lián)盟國(guó)家的對(duì)外投資，雙邊政治關(guān)系的拉進(jìn)可以顯著提升我國(guó)對(duì)聯(lián)盟國(guó)家的投資水平，并且雙邊政治關(guān)系對(duì)聯(lián)盟國(guó)家的制度風(fēng)險(xiǎn)起到一個(gè)緩沖作用，雙邊關(guān)系的改善可以提升我國(guó)對(duì)聯(lián)盟國(guó)家的投資規(guī)模。
參考文獻(xiàn)（略）