本文是一篇國際貿易論文，文章首先樹立了人民幣國際化對雙向FDI協同發展相關的文獻，推導出它們之間相互作用的理論機制。接著，使用主成分分析方法測度世界主要的八種貨幣的國際化指數；使用PVAR模型驗證雙向FDI互動響應后，基于規模調整后的耦合指數測度全行業及制造業細分行業的雙向FDI協同發展水平。
第一章  導論
第一節  研究背景及研究意義
一、研究背景
2008年的金融危機爆發，使得各主要經濟體的金融市場紛紛陷入混亂，金融體系的失靈傳導到實體經濟層面，最終引發經濟危機，世界許多國家出現經濟蕭條。此次危機凸顯出以美元為全球貨幣體系主導的種種弊端，國際上對貨幣體系改革的呼聲此起彼伏（沙文兵和肖明智，2016）。我國從改革開放以來，經濟保持了四十年的高速增長，尤其是在2001年加入WTO之后，我國的對外貿易量在全球貿易中占據的份額不斷提升。在2010年，我國首次超過日本，成為全球第二大經濟體，并于同年成為全球最大貿易出口國及第二大貿易進口國。我國通過貿易順差和資本賬戶順差，積累下巨額的外匯儲備（Subacchi，2016）。未來經濟的持續發展需要人民幣具有與我國綜合實力相匹配的國際地位，且外在的環境也使得人民幣必須走上國際化道路，以應對被動的非成熟債權國困境，即以國外資產形式積累的國民財富面臨不斷貶值的風險（李長春，2011）。人民幣國際化戰略是我國進一步深化改革、擴大開放的必然結果，也是市場發展規律和政策導向相結合的過程。在“后危機”時代，國際經濟環境動蕩下行壓力陡增，在亂局之中，人民幣國際化戰略旨在規避現行不合理的國際貨幣體系的負面影響，維護我國的正當利益，以實現維持我國經濟的穩健增長。
2009年，中國政府正式啟動人民幣國際化戰略，迄今已經經歷了十余年的發展，國際化程度實現了較快較大提升，已經成為全球第五大官方外匯儲備貨幣。2020年，中國對外直接投資（OFDI）金額約1540億美元，同比增長12.27%，近十年年均增速約9%，首次位居流量全球第一。實際使用外商直接投資（IFDI）金額約1.44千億美元，同比增長4.51%，近十年年均增速超過3%。可以看出，在這近十年，人民幣國際化和中國跨境直接投資都在以較大增速發展。值得特別關注的是，自“一帶一路”倡議提出后，中國與沿線國家的深度經濟合作，增加了許多對它們的直接投資，2013年至2020年，累計金額13985億美元。這是人民幣國際化重要的重要的一個政策，即結合“一帶一路”倡議，培育國際市場對人民幣的真實需求。與此同時，通過與多個國家簽訂雙邊貨幣互換協議，為使用人民幣直接投資提供了充分的便利。人民幣國際化的持續推進具有不可逆轉的趨勢，它為企業的跨境直接投資疏通渠道，降低匯率風險，提高企業的投資預期收益，對IFDI與OFDI都有潛在正向影響。

國際貿易論文怎么寫

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第二節  相關概念界定
一、人民幣國際化概念界定
人民幣國際化從貨幣職能的角度出發，是指人民幣的國際貨幣這一職能的發展。貨幣的五大職能分別是價值尺度，流通手段，支付手段，價值貯藏和國際貨幣，其中國際貨幣職能并不是貨幣的基本職能。在Cohen（1971），Tavalas（1998）等的研究中指出，國際貨幣是指貨幣在跨境及國際交易中，包括私人交易及官方交易，承擔媒介貨幣和計價單位的貨幣，且在本國和他國均能體現價值貯藏職能。國際貨幣的媒介貨幣職能，是指在國際貿易和國際投資中被私人部門用于商品交易、服務交易、投資及不同貨幣之間交換的承擔媒介的貨幣，同時也在官方部門中被用于外匯市場的干預及國際收支平衡上。國際貨幣的計價單位職能，是指在跨境貿易及國際金融市場中承擔計價功能的貨幣，在官方部門中是被用來作為“錨貨幣”。國際貨幣的價值貯藏職能，體現在國際投資者的投資組合中，國際貨幣計價的金融資產是投資者國際化投資組合的重要組成，在官方部門是被使用做國際外匯儲備。
從實踐的角度出發，人民幣國際化是指人民幣在國際范圍中被更廣泛地使用，向國際貿易及國際投融資中的主要結算貨幣、主要計價貨幣以及重要的國際儲備貨幣發展（中國人民大學國際貨幣研究所，2012）。
二、雙向FDI協同發展的概念界定
雙向FDI的協同發展是近年來持續增長的外商直接投資（Inward Foreign Direct Investment，IFDI）與發展快速的對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，OFDI）兩者之間的發展趨勢，是我國“走出去”和“引進來”兩個政策結合互動的體現（李磊等，2018）。IFDI與OFDI是構建雙循環發展格局的雙翼，兩者是我國在全球范圍內整合資源、獲取市場和技術以提升我國在全球格局中的競爭優勢的重要方式。跨境雙向直接投資會正向促進資源、技術等生產要素的流動，實現其優化配置。已有研究指出，IFDI與OFDI兩者對于一個開放經濟體來說，是一個“博弈”的過程，國際投資最終對母國的效應不僅取決于兩者的各自規模也取決于兩者的相對增長（Apergis，2009；Yao等，2016）。
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第二章  人民幣國際化對雙向FDI的影響機理
第一節  雙向FDI協同發展的機制
基于Dunning和Ozawa等學者提出的投資路徑發展理論，從經濟發展和邊際產業轉移的視角為雙向FDI協同發展提供了底層邏輯，指出了其發展的根本動因與基本條件。對于發展中國家而言，是從單一的國際直接投資東道國轉變為“東道國”與“母國”并存的狀態。在制造業企業中，IFDI的持續流入，通過規模經濟和技術溢出兩種途徑形成集聚效應，正向促進OFDI的發展（聶飛等，2016；聶飛，2016）。IFDI也會深刻變革東道國的相關產業鏈，包括生產要素的分配與市場基礎，為OFDI的發展打下基礎。OFDI的快速增長會通過經濟規模擴張，資本要素、人力資本等實現對IFDI的正向促進作用（何娜，2017）。OFDI通過將落后產業轉移、向外整合資源等途徑，使得自身的資源稟賦變化，實現母國經濟規模的擴張，母國市場潛力釋放，吸引IFDI的加速流入；其次，OFDI流出擴大使得國際市場的母國貨幣供給變化，匯率波動，在通過財富效應、成本效應對IFDI規模產生影響；再者，OFDI的逆向技術溢出提升母國的生產效率與創新能力，實現對IFDI流入質量的優化（Gu和Lu，2011；徐磊等，2020）。OFDI與IFDI之間存在正反饋機制，隨著循環的進行，二者的規模提升同時，相互關聯緊密。
雙向FDI協同發展水平的測度是基于耦合函數和協調函數提出的度量方式（黃凌云等，2018；徐磊等，2020；李琛，2021）。耦合函數描述雙向FDI之間的關聯性，協調函數描述雙向FDI的發展規模。從之前的分析中，可以認為IFDI與OFDI之間存在響應關系，即兩者的關聯性較強，且隨著規模擴張其關聯性有增長趨勢。從協調函數而言，兩者的規模擴張會提升協調度。綜合以上，雙向FDI協同發展水平隨著雙向FDI規模擴大而增長。
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第二節  人民幣國際化對IFDI的影響機制
人民幣國際化通過成本效應和匯率效應兩種途徑對IFDI產生影響（闕澄宇和孫小玄，2022）。人民幣國際化得到了許多制度與政策的支持，以人民幣為結算貨幣的相關基礎設施建設愈發完善，投資便利化政策如資本賬戶開放和外資準入負面清單縮減，提升了IFDI的效率與便利性，降低了IFDI的投資壁壘和交易成本（邵路遙和劉堯成，2016；劉春燕和趙軍，2022）。人民幣國際地位的提升，意味著人民幣在國際市場的流通能力提升，拓寬了境外投資者配置人民幣資產的選擇空間，降低了IFDI投資收益回流的成本（陳雨露等，2005；Cheung等，2021）。從國際貨幣的循環機制分析，人民幣國際化暢通了人民幣的全球流動，提高IFDI的意愿，而IFDI作為貨幣回流的渠道，兩者之間存在相互促進作用（張雅等，2021）。
在開放經濟體中，匯率是聯系國內國際市場的重要方式，也是影響直接投資收益的關鍵因素。人民幣國際化加速了匯率市場化的速度，在人民幣出現升值預期時（Mccauley，2013），會因為財富效應和相對成本效應，即因人民幣升值而出現的財富相對貶值和成本相對升高，導致實際購買力下降和實際收益降低，而呈現對IFDI流入的抑制作用（Shi，2019）。人民幣國際化對人民幣的匯率波動同樣有影響，隨著人民幣國際化的發展，在前期能穩定人民幣幣值波動，但在后期，隨著全球交易規模和市場的擴張，對匯率或將有加劇其波幅的現象（Frankel，2012；金雪軍和陳哲，2019）。對于一些短期直接投資而言，會形成“套利空間”，受到預期收益波動而引發這部分資本的跨境流動規模變化（祝國平等，2016；Ye和Zhang，2018）。
H2: 人民幣國際化對IFDI有正向促進作用。
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第三章 人民幣國際化和雙向FDI的現狀分析 ........................... 18
第一節 人民幣國際化的發展過程與現狀 .......................... 18
一、人民幣國際化的發展動因與現狀 ................... 18
二、人民幣國際化指數的測度與分析 ......................... 23
第四章 人民幣國際化對雙向FDI協同發展影響實證分析 ................ 37
第一節 模型構建與變量選取 .............................. 37
一、模型構建 ................................... 37
二、變量選取與數據說明 ........................ 38
第五章 研究結論與政策建議 ................................ 55
第一節 研究結論 .................................. 55
第二節 政策建議 ...................................... 56
第四章  人民幣國際化對雙向FDI協同發展影響實證分析
第一節  模型構建與變量選取
一、模型構建
參考已有研究黃凌云等（2018），付韶軍和邢玉臨（2020），張雅等（2021）等文章的做法，本文將在實證分析中使用面板數據固定效應模型，來考量人民幣國際化對雙向FDI及其協同發展的影響。
為驗證人民幣國際化對雙向FDI及其協同發展的影響，使用2007年至2021年的行業層面數據，構建如下的固定效應模型：
ln????????????????????????=????0+????1×????????????????+∑????????????×????????????????????????????????????4????=2+????????+????????+????????????            (4.1)
ln????????????????????????=????0+????1×????????????????+∑????????????×????????????????????????????????????7????=2+????????+????????+????????????            (4.2)
ln????????????????=????0+????1×????????????????+∑????????????????????????????????????????????????????????=2+????????+????????+????????????                (4.3) 
在公式（4.1）中，ln????????????????????????是t時期i行業IFDI的流入量自然對數值，????????????????是t時期的人民幣國際化程度指標。在控制變量，????????????????????????????????????中包括行業增加值、行業平均工資水平、人民幣實際匯率和匯率波動。在公式（4.2）中，ln????????????????????????是t時期i行業OFDI的投入量自然對數值，????????????????是t時期的人民幣國際化程度指標。在控制變量，????????????????????????????????????中包括中國對外貿易量、行業增加值、行業平均工資水平、匯率水平和匯率波動水平。在公式（4.3）中，????????????????????????是t時期i行業IFDI與OFDI的協同發展指數的自然對數，????????????????是t時期的人民幣國際化程度指標。在控制變量，????????????????????????????????????中包括國內生產總值、市場規模、工資水平、物質資本、人力資本投入、行業規模和制度質量，在行業層面與制造業細分行業層面的回歸中不相同。????????在（4.1）（4.2）（4.3）式中是行業固定效應；????????在（4.1）（4.2）（4.3）式中均為時期固定效應；????????????在（4.1）（4.2）（4.3）式中均為隨機誤差項。

國際貿易論文參考

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第五章  研究結論與政策建議
第一節  研究結論
通過文章的研究，從理論和實證考察人民幣國際化對雙向FDI及其協同發展的影響，文章首先樹立了人民幣國際化對雙向FDI協同發展相關的文獻，推導出它們之間相互作用的理論機制。接著，使用主成分分析方法測度世界主要的八種貨幣的國際化指數；使用PVAR模型驗證雙向FDI互動響應后，基于規模調整后的耦合指數測度全行業及制造業細分行業的雙向FDI協同發展水平。通過構建SVAR模型和面板回歸模型對人民幣國際化對雙向FDI及其協同發展的實證研究，得到以下結論：
（1）經過十余年的波浪式發展，人民幣在結算、計價與價值貯藏的職能上均有明顯加強，人民幣國際化水平已經有了較大程度的提升，進入世界貨幣第三梯隊，且正在不斷縮小與處于第二梯隊的日元和英鎊的差距。
（2）隨著“走出去”和“引進來”兩個政策的推行，OFDI與IFDI之間的發展相輔相成，OFDI的增速增加明顯，同時IFDI的規模也在擴張。雙向FDI協同發展水平不斷提高，尤其是在第三產業及技術密集型的制造業中，但2018年的中美貿易摩擦對制造業雙向FDI的協同發展有顯著沖擊。
（3）通過因果關系和脈沖響應分析，表明雙向FDI之間存在正向協同發展動態互動關系；人民幣國際化是IFDI、OFDI及雙向FDI協同發展水平的影響因素，且人民幣國際化水平的提升會使得IFDI流入規模、OFDI流出規模及雙向FDI協同發展水平出現擴大或提升；其次，人民幣國際化對于各行業IFDI的影響存在異質性，對于第三產業的行業對IFDI的吸引力會產生更為顯著的影響作用；再者，人民幣國際化對于OFDI流出存在時期的不同，在人民幣國際化進入快速推進時期后，為OFDI的流動疏通渠道，會與影響OFDI流出的因素共同作用，但同時人民幣匯率波動的增加對OFDI呈現顯著的抑制作用。
參考文獻（略）