（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究

a：理論研究

Tom Copeland（2002）指出“戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)對于公司經(jīng)營來說，在很長一段時(shí)間內(nèi)難以交融，但經(jīng)過整合，人們已經(jīng)找到合適的切入連接點(diǎn)，財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略將更加緊密”。[1]Roger G. Clarke 等（1988）認(rèn)為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)最終根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化所做出的針對競爭對手和自身發(fā)展的財(cái)務(wù)框架[2]。Venkateshwar K. Reddy 等（1996）認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的最終目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，戰(zhàn)略選擇可以有效配置資源、達(dá)到資金利用最大化。[3]

b：應(yīng)用研究

G P Jakhotiya（1990）提出為了能使公司得到發(fā)展，也為了能讓資本增值，企業(yè)應(yīng)該從成本管理、銷售和收入管理、資本籌劃、資本擴(kuò)張、成本利潤等方面制定長期的、能夠使公司獲得持續(xù)成功的策略。[4]Tayonr（1999）認(rèn)為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中應(yīng)當(dāng)涵蓋短期償債能力、金融風(fēng)險(xiǎn)管理、資本支出、長期規(guī)劃及財(cái)務(wù)規(guī)劃等相關(guān)內(nèi)容。并且作者在該文之中指出應(yīng)將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的思想運(yùn)用到英國高校的管理之。

（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣研究

a：理論研究

國外學(xué)者對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的研究起源較早，主要集中在理論層面，驗(yàn)證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的可行性和重要意義，探索財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣與平衡計(jì)分卡、生命周期等重要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的耦合性，企業(yè)層面的研究相對較少。

1993 年，美國 Stern Stewart Company（斯特恩斯圖爾特咨詢公司）首次提出經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）指標(biāo)，用以考察企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力和經(jīng)營業(yè)績，自推出以來，產(chǎn)生了巨大社會影響。美國財(cái)務(wù)學(xué)家 Robert . C. Higgins（1981）提出可持續(xù)增長理論，并在《財(cái)務(wù)管理分析》中指出 EVA 的概念將企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營、資本預(yù)算和分配計(jì)劃有效地結(jié)合在了一起。[5]基于以上兩個(gè)理論，2000 年，Gabriel Hawawini 和 Claude Vial let 提出 FinancialStrategy Matrix（財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣），該矩陣選擇經(jīng)濟(jì)增加值和可持續(xù)增長率兩個(gè)維度作為企業(yè)生存發(fā)展和制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的核心與首要關(guān)注點(diǎn)，這兩個(gè)維度分別反映了企業(yè)是否能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值和企業(yè)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否可以滿足公司經(jīng)營發(fā)展的需要。[6]De Wet 和 De Jaeger（2007）對該分析工具的相關(guān)理論進(jìn)行深入探究和分析之后，結(jié)合價(jià)值創(chuàng)造維度和資金維度，嘗試引入平衡計(jì)分卡，以豐富財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究的內(nèi)容。[7]Chen（2010）選取美國 556 家上市公司作為研究樣本，分別用 EVA 指標(biāo)和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對這些上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，并對其結(jié)果進(jìn)行對比，研究表明，在企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的評估力度上，EVA 指標(biāo)的解釋力度要比傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績效評價(jià)指標(biāo)高出 20 個(gè)百分點(diǎn)，這說明 EVA 比傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)更能夠反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。[8]Chen 和 Gupta（2013）從優(yōu)化企業(yè)價(jià)值的目標(biāo)出發(fā)，深入探討和分析了可持續(xù)增長模型，并在此基礎(chǔ)上研究股利支付率的變化對企業(yè)整體的影響。[9]Shahmansuri 和 Shahraji（2013）全面綜合地分析了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的相關(guān)理論，并針對不同象限提出了適合不同象限的戰(zhàn)略發(fā)展建議以及應(yīng)采取的改進(jìn)措施，并指出，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中并無最優(yōu)象限。[10]國外對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的探討經(jīng)歷了很長的過程，隨著對 EVA 評價(jià)體系的科學(xué)性和重要性的認(rèn)知，對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣合理性的驗(yàn)證和支持也越來越清晰，國外學(xué)者對于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的研究大多基于理論探索的層面，與具體案例相結(jié)合的研究相對較少。

b：應(yīng)用研究

Vishwanath（2010）認(rèn)為，在企業(yè)管理過程之中引入 EVA 這一指標(biāo)有助于衡量企業(yè)業(yè)績。學(xué)者把戈德瑞公司作為目標(biāo)公司，在該企業(yè)的價(jià)值管理之中運(yùn)用 EVA 指標(biāo)，結(jié)果效果良好。并且學(xué)者對企業(yè)應(yīng)用 EVA 的全過程進(jìn)行了分析。[11]Shamansuri&Shahraji（2013）在對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的相關(guān)理論進(jìn)行綜合分析的情況之下，著重討論了企業(yè)處于四個(gè)不同象限之時(shí)應(yīng)當(dāng)采取的措施。[12]Ickis&Sanz（2014）以蘋果公司為例，用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析了蘋果公司 2012 年第一季度的財(cái)務(wù)情況。[13]研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)處于矩陣之中的最佳象限，不僅為公司創(chuàng)造了價(jià)值還出現(xiàn)了資金剩余的情況，根據(jù)公司的具體情況提出了相應(yīng)的建議。

2、國內(nèi)文獻(xiàn)研究

（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究

a：理論研究

王滿，于悅（2014）把管理會計(jì)的概念引入財(cái)務(wù)管理，初步塑造了我國當(dāng)代財(cái)務(wù)管理體系。[14]孫麗華（2018）提出，價(jià)值鏈管理可以幫助企業(yè)優(yōu)化資源降低成本，提高公司競爭力，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)總體戰(zhàn)略的協(xié)同。[15]

b：應(yīng)用研究

對于如果將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究與實(shí)踐相結(jié)合，國內(nèi)學(xué)者也有著自己的看法。季曉東（2016）提出，相比于大型企業(yè)，中小型企業(yè)更易出現(xiàn)管理混亂、缺乏資金等問題，應(yīng)該格外給予關(guān)注。[16]毛明潔（2018）認(rèn)為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)，是企業(yè)一切資金活動(dòng)的基礎(chǔ)。[17]

綜上所述，盡管國內(nèi)外不同的學(xué)者對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究方向和研究重點(diǎn)不盡相同，但是都認(rèn)可財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對于企業(yè)發(fā)展有著十分重要的意義?？茖W(xué)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)提升價(jià)值的關(guān)鍵所在。

（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣研究

a：理論研究

國內(nèi)學(xué)者對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣?yán)碚撨M(jìn)行了充分的發(fā)掘和拓展。]張文強(qiáng)（2018）提出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣用途的多樣性，并將其研究成果運(yùn)用于企業(yè)并購，拓展了矩陣的運(yùn)用思路。[18]王科蓓（2018）對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣進(jìn)行了改進(jìn)，通過引入經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)這一概念構(gòu)建了三維矩陣模型，并將其研究成果運(yùn)用到實(shí)踐當(dāng)中。[19]

b：應(yīng)用研究

我國在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的應(yīng)用方面的研究樣本并不多，少數(shù)學(xué)者通過案例分析等方式，將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣和案例企業(yè)相結(jié)合，成績斐然。曹偉等（2012）以華潤集團(tuán)為例，將其現(xiàn)有的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與通過矩陣分析得出的戰(zhàn)略相對比，發(fā)現(xiàn)兩者基本一致。該研究為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的合理性提供了又一有利的證據(jù)。[20]肖楠（2017）利用矩陣對福田汽車公司進(jìn)行研究，驗(yàn)證了矩陣對企業(yè)分類的合理性。[21]顧煌，郜時(shí)良（2018）通過研究成熟期港口物流企業(yè)鹽田港 2009 至 2013 年間在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣中的位置變化，分析了鹽田港的財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)目前面臨的問題，并基于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣?yán)碚撎岢隽顺墒炱诟劭谖锪髌髽I(yè)應(yīng)采取的財(cái)務(wù)舉措。[22]

3、文獻(xiàn)綜述評述

關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，國內(nèi)外學(xué)者做出了相當(dāng)多的努力。主要有一下兩個(gè)方面：

從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的意義來講，早期國內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定旨在為企業(yè)提供財(cái)務(wù)意

見，但近年來已經(jīng)逐漸認(rèn)識到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對于企業(yè)整體運(yùn)營、長久發(fā)展的重要意義；從財(cái)務(wù)

戰(zhàn)略的功能來講，在國內(nèi)外學(xué)者前期得研究中，更多的證實(shí)了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對資金得記錄功能，

但發(fā)展到后期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能受到了越來越多得肯定。

總體而言，隨著研究范圍得拓寬，研究深度得增加，目前國內(nèi)外學(xué)者對于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略得研究已經(jīng)較為完善，通過對國內(nèi)外學(xué)者研究成果得梳理及借鑒，為撰寫提供強(qiáng)有力的理論支撐。關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的具體內(nèi)涵，國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了多次定義，但在不同的定義中均有其共識存在，即財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是以企業(yè)經(jīng)營發(fā)展為基本需求而形成的財(cái)務(wù)治理策略。關(guān)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是否科學(xué)正確，受政治環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及企業(yè)所處行業(yè)，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的影響，其評判標(biāo)準(zhǔn)亦有所差異。因此，對此課題進(jìn)行研究，可以從企業(yè)內(nèi)外環(huán)境分析，企業(yè)可持續(xù)增效率，企業(yè)核心競爭力等角度出發(fā)，以具體的數(shù)據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行討論。盡管國內(nèi)外學(xué)者針對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定做出了多方努力，但仍有其局限性存在，研究更多立足于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣角度出發(fā)的相關(guān)研究成果還相對匱乏，細(xì)化來說，主要在以下兩個(gè)方面存在欠缺：（1）在研究方法的選擇上，國內(nèi)外學(xué)者更傾向于采用實(shí)證分析法，對于具體案例具體情況的研究并不充分，研究成果雖然具有普遍性，但針對性較小；（2）對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的研究局限于理論框架的搭建，對于實(shí)踐操作的指導(dǎo)性建議的探究并不豐富；綜合以上，以興業(yè)礦業(yè)為具體案例，充分考慮礦業(yè)行業(yè)基本特點(diǎn)，充分結(jié)合公司發(fā)展實(shí)際情況，探討公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略尚需完善之處，為公司制定科學(xué)政策的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供建議，是本文的探究目的所在。

 

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