科創板上市企業的成長性評價體系探討——以新材料行業為
本文是一篇創業管理論文,本研究以企業內生成長理論及企業外生成長理論為基石,首先,梳理文獻,明確科創板上市企業成長性的具體內涵;其次,分別剖析了科創板上市企業技術層面的特征和市場層面的特征;
第1章 緒論
1.1 研究背景
十八大以來,隨著我國全面步入創新驅動發展戰略階段,我國的創新指數世界排名由2015年的29名上升至2020年的14名。創新驅動發展戰略強調企業的創新地位,主張形成以企業為主導、市場發展為導向、產學研緊密結合的科研體系,這是創新型國家建設的必由之路。2019年,國際組織發布的全球研發投入2500強企業中,中國企業占比25%,入圍的507家中國企業集中在移動通信、電子商務、云計算、無人機、人工智能等前沿領域,科技創業企業已成為創新的主力軍。
作為創新驅動發展戰略的中堅力量,科技創業企業發揮著無可替代的作用。但是中國科技創業企業的存活期僅為3.7年,這一數字在美國為8.2年,日本為12年,科技創業企業的成長面臨著科研成果從實驗室到產業化、從想法到市場的艱巨挑戰。2019年7月22日,中國科創板成立并試點注冊制,以推動中國經濟發展向創新驅動轉變,進一步促進科技創業企業成長。
從科創板上市企業披露的年報來看,大部分企業的經營狀況都實現了不同程度的提高,但其中仍不乏凈利潤同比下降甚至虧損的企業。科創板上市企業的成長性對其未來發展水平、市場競爭力的影響深遠,這意味著提高對科創板上市企業成長性的認識,剖析影響科創板上市企業可持續發展的因素,構建科學系統的成長性綜合評價體系,將是促進科創板良性發展的關鍵。目前,針對于科創板上市企業的成長性評價研究較少,科創板上市企業具有市場導入期企業占比高、企業盈利能力弱、成立時間短、研發投入大以及無形資產占比高等特點,使用傳統成長性評價模型進行科創板上市企業成長性評價具有一定的局限性。此外,科創板上市企業的歷史財務數據不充足,缺少可對照企業,科技創新屬性突出,不同企業間差異顯著,亟需針對科創板上市企業的特殊性,構建有針對性的科創板上市企業成長性評價體系。
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1.2 研究目的及意義
1.2.1 研究目的
本硏究的研究目的在于:
(1)通過有針對性的分析科創板上市企業的特殊性以及其成長性影響因素,構建符合科創板上市企業特點的成長性模型。科創板上市企業存在初創期企業占比大、盈利能力弱、成立年限短、資產規模小、技術創新能力突出等特點,用傳統的成長性評價模型來評價科創板上市企業的成長性存在一定的局限性,因此,亟需構建符合科創板上市企業特點的成長性模型。
(2)以科創板上市樣本企業近三年年報數據樣本為實證數據對本文所建立模型進行檢驗,并在此基礎上從靜態、動態兩個維度評價樣本企業成長性,挖掘其成長優勢與不足之處,分別探討了企業規模、所處區域以及所處細分行業對科創板上市企業成長性的影響如何。
(3)基于實證結果,為科創板上市企業成長提供有針對的建議,以便更好的服務于科創板,幫助科創板上市企業規避潛在風險,從而穩健成長,為我國的創新型國家建設做出更大的貢獻。
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第2章 科創板上市企業成長性理論基礎
2.1 科創板上市企業的界定
2.1.1 科創板上市企業的內涵
(1)科創板
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科創板(Sci-Tech innovation board)于2019年7月正式成立,是經國家批準,新設立的獨立板塊,是我國加快推進建設戰略性新興產業集群新政策的重要創新舉措。科創板著重支持科技水平高、R&D投入大、商業模式成熟穩定的高新技術企業和戰略性新興企業發展。成立科創板的意義在于更加全面的促進人工智能、大數據、云計算等新技術和中國傳統行業的深入交叉融合,促進消費升級優化,拉動經濟發展。科創板是中國健全資本市場的重要措施,有利于支持更多企業踏上科技創新的發展道路。
(2)科創板上市企業
上市企業是股份有限企業的一個特定構成部分。它可以公開發行股票。其股票達到一定規模后,經相關法律批準,可以在證券集中交易市場交易。申請其股票上市的股份有限企業,應向證券交易所提交有關文件。證券交易所根據相關法律、行政法規規定,決定是否接受其股票上市交易。
科創板上市企業,顧名思義就是掛牌科創板的企業,其股票可以在科創板市場進行交易。與傳統A股市場的上市企業相比,科創板上市企業的主要特點是在于部分企業尚未盈利、初創企業較多、資產規模小、技術創新潛力大。
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2.2 科創板上市企業成長性評價理論基礎
企業成長是一個復雜的“黑箱”,學者們針對不同的研究對象與側重點,采用各種評價方法,分別從不同視角深入研究了企業的成長,形成了多種企業成長理論。
2.2.1 企業內生成長理論
彭羅塞(Penrose)[46] 在上世紀六十年代發表的《企業成長理論》中認為企業成長是指通過整合內部資源所實現的各種內在生產經營活動,作為企業內生成長學派的開創者,他認為企業的現有資源決定著企業的成長。后續專家學者們在彭羅斯觀點的基礎上衍生出許多代表性研究,如表2.1所示。
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第3章 科創板上市企業成長性評價指標體系構建 ............................ 26
3.1 評價指標設計原則 .......................... 26
3.1.1 規范性原則 ................................... 26
3.1.2 全面性原則 .................................. 26
第4章 科創板上市企業成長性評價指標體系實證 ............................ 43
4.1 樣本選擇與數據收集 ........................ 43
4.1.1 樣本選取 .................................. 43
4.1.2 數據收集 ..................................... 45
第5章 科創板上市企業成長對策 ............................ 68
5.1 聚焦核心技術,擴大盈利能力 .............................. 68
5.2 加強財務管理,提升融資能力 ........................... 68
第5章 科創板上市企業成長對策
5.1 聚焦核心技術,擴大盈利能力
科創板上市企業的發展需要更加注重核心技術的積累,尤其是關鍵技術的獲取。科創板上市企業的快速成長離不開關鍵技術的研發,而關鍵技術的研發獲取離不開巨額的資金與人才持續投入,但是資金和人才并不能一味的指望資本市場,需要依靠自己的技術產品獲利能力。處于市場導入期的科創板上市企業盈利能力弱可以被理解,但需要積極以市場需求為導向進行技術產品研發,掌握先進技術和知識產權,積累市場資源,提升經營效益;此外,應立足自身資源優勢,強化各有關企業和組織的科技合作,形成有效協作機制和收益分配機制,提升技術成果的利用率與轉化率,擴大市場競爭力。
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第6章 結論與展望
6.1 主要研究結論
本研究以企業內生成長理論及企業外生成長理論為基石,首先,梳理文獻,明確科創板上市企業成長性的具體內涵;其次,分別剖析了科創板上市企業技術層面的特征和市場層面的特征;然后,有針對性的構建成長性評價指標體系模型;在此基礎上,分四步有針對性的篩選了26家科創板新材料上市樣本企業,通過熵權-TOPSIS法對樣本企業的成長性進行了系統分析,驗證了本文所構建評價指標體系的合理性。本研究主要研究結論如下:
(1) 構建了科創板上市企業成長性評價指標體系。綜合考慮相關學者的觀點、科創板上市企業的技術特征以及市場特征,構建了包含技術創新投入能力、技術創新產出能力、企業運營能力、企業盈利能力、企業償債能力和企業發展能力六大方面共20個評價指標的綜合評價指標體系模型。
(2) 運用熵權-TOPSIS法確定了20個評價指標對科創板上市企業成長性的具體貢獻度,其中,發明專利和無形資產兩個評價指標對科創板上市企業成長性的整體貢獻度最大,總資產報酬率和每股凈資產對科創板上市企業成長性的貢獻度最小,說明科創板上市企業的技術創新能力強于市場表現方面,技術創新產出頗豐,而市場化營收方面還沒有體現出來技術創新的高附加值特性。
參考文獻(略)
- 金融支持對寧夏勞務移民創業的影響探討2024-01-01