1 緒論

 

1.1 研究背景與選題意義

1.1.1 選題背景

經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快使企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理受到越來(lái)越廣泛的重視。對(duì)眾多企業(yè)而言，其企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理方式?jīng)Q定了它能夠以多大的成本獲取相應(yīng)的利潤(rùn)，同時(shí)也決定了該企業(yè)的特定顧客群體，以及如何才能為客戶帶來(lái)價(jià)值。從其生產(chǎn)活動(dòng)而言，企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理賦予企業(yè)發(fā)現(xiàn)、利用成功的機(jī)會(huì)，確定其未來(lái)一段時(shí)間的行為。對(duì)我國(guó)的眾多期貨公司來(lái)說(shuō)，股指期貨和國(guó)債期貨近年來(lái)的分別上市賦予了它們更多的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也帶來(lái)了更多的挑戰(zhàn)。從目前我國(guó)期貨行業(yè)的格局而言，多數(shù)期貨公司資產(chǎn)規(guī)模較小，盈利模式類似，處于低成本競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。隨著市場(chǎng)環(huán)境的迅速變化，其長(zhǎng)期采用的運(yùn)營(yíng)管理方式已經(jīng)逐漸難以適應(yīng)市場(chǎng)的需求和自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的要求。因此，期貨公司如何對(duì)自身運(yùn)營(yíng)管理進(jìn)行創(chuàng)新以提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是每個(gè)期貨公司不得不思考的問(wèn)題。

不僅如此，根據(jù)我國(guó)在加入世貿(mào)組織時(shí)的市場(chǎng)開(kāi)放承諾，自 2007 年 1 月 1 日開(kāi)始，我國(guó)的期貨市場(chǎng)將向國(guó)外同類公司開(kāi)放。國(guó)外期貨公司的進(jìn)入將對(duì)我國(guó)期貨公司形成極大的壓力，我國(guó)期貨公司應(yīng)抓住金融期貨上市的契機(jī)，努力壯大自身，為直面跨國(guó)期貨公司的競(jìng)爭(zhēng)打下基礎(chǔ)。早在 2004 年 2 月 1 日，我國(guó)國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》就特別要求“要把我國(guó)期貨公司建設(shè)成為具有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代金融企業(yè)”。因此，即使從行業(yè)自身建設(shè)發(fā)展的角度而言，對(duì)期貨公司的運(yùn)營(yíng)管理展開(kāi)研究，以通過(guò)創(chuàng)新活動(dòng)為客戶及合作伙伴帶來(lái)更多的價(jià)值，也是十分必要的。

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1.2 相關(guān)國(guó)內(nèi)外研究綜述

1.2.1 國(guó)內(nèi)研究情況

目前無(wú)論是學(xué)術(shù)界還是企業(yè)界，對(duì)期貨的研究從廣度和深度上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于對(duì)銀行、證券的研究。從目前的研究情況上看，對(duì)期貨的研究主要體現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)行情的研究，而對(duì)行業(yè)建設(shè)的研究較少有人關(guān)注；從研究者的分布上看，主要以科研機(jī)構(gòu)為主，而作為市場(chǎng)主體的期貨公司參與的研究較少。之所以出現(xiàn)這種狀態(tài)，一是與當(dāng)前階段下多數(shù)期貨公司規(guī)模實(shí)力較小、研發(fā)能力不足有關(guān)，另一方面，期貨行業(yè)市場(chǎng)長(zhǎng)期較為低迷，研究者對(duì)其關(guān)注較少。從研究方向上看，目前我國(guó)期貨研究主要體現(xiàn)在期貨品種、期貨行情分析以及期貨風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)方面。

在期貨風(fēng)險(xiǎn)研究方面，巴曙松（2005）在《構(gòu)建以凈資本為核心的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)控制體系》課題中對(duì)我國(guó)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)控制管理等領(lǐng)域展開(kāi)了研究；郭睿（2005）在《試析我國(guó)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理》中分析了我國(guó)期貨公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，論述了建立風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的必要性，分析了我國(guó)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)特征和成因，提出了應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策；王娜（2006）在《吉林省期貨經(jīng)紀(jì)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制與外部監(jiān)管》中從內(nèi)部管理及外部監(jiān)管兩個(gè)方面對(duì)吉林省期貨公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和外部監(jiān)管狀況進(jìn)行了分析，提出了期貨公司完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度的重要性，提出了風(fēng)險(xiǎn)管理的量化預(yù)警對(duì)策；孟園（2008）在《期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度研究》中分析了期貨公司的五大類風(fēng)險(xiǎn)，論述了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的必要性，討論了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的原則及目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管過(guò)程中存在的問(wèn)題，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因進(jìn)行了分析，從法律角度為進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律制度提出了建議；張宗成、梁巨元、李建良（2010）在《中國(guó)證券期貨期刊》中從期貨行業(yè)、投資者、期貨交易所及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范四個(gè)方面，針對(duì)期貨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制進(jìn)行了研究，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行了分析，并運(yùn)用實(shí)證檢驗(yàn)。通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化度量，探討了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。

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2 相關(guān)理論基礎(chǔ)

 

2.1 運(yùn)營(yíng)管理理論

運(yùn)營(yíng)管理理論之所以得到企業(yè)家的重視，與它能夠在企業(yè)戰(zhàn)略的貫徹執(zhí)行中起著承上啟下的作用分不開(kāi)。有效的運(yùn)營(yíng)管理可以直接提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，它的存在可以使企業(yè)管理者脫離宏觀的策略分析和具體功能的分析，使企業(yè)管理者將關(guān)注重點(diǎn)從企業(yè)內(nèi)部治理轉(zhuǎn)向企業(yè)的客戶、市場(chǎng)以及其合作伙伴。

2.1.1  運(yùn)營(yíng)管理理論的主要觀點(diǎn)

運(yùn)營(yíng)管理理論，我們側(cè)重于對(duì)于運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略層面的介紹，目的是為企業(yè)提供一種廣泛適用性的框架，程序或模式，指導(dǎo)企業(yè)應(yīng)樹(shù)立什么樣的戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，如何投入競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)確定什么樣的競(jìng)爭(zhēng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)時(shí)需要采取什么樣的方針、策略與方法。具體涉及三個(gè)主要部分，即，對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的細(xì)分、相關(guān)要素傳導(dǎo)構(gòu)成的交互界面、運(yùn)營(yíng)模式界定。

（1）環(huán)境細(xì)分

運(yùn)營(yíng)管理理論不是孤立存在的，而是結(jié)合了許多行之有效的管理成果。比如波特五力競(jìng)爭(zhēng)分析、PEST 分析、市場(chǎng)細(xì)分等以及其它相關(guān)理論。在本文中對(duì)期貨公司運(yùn)營(yíng)管理進(jìn)行研究，首先要界定期貨公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，即可以把經(jīng)營(yíng)環(huán)境進(jìn)行區(qū)分，簡(jiǎn)要包含以下幾個(gè)部分。

第一是平臺(tái)環(huán)境。所謂平臺(tái)環(huán)境，指的是期貨公司在運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中所面臨的最基礎(chǔ)、最根本的生存環(huán)境，包含基礎(chǔ)的技術(shù)條件、相關(guān)法規(guī)政策、社會(huì)經(jīng)濟(jì)文化觀念等等。這些基礎(chǔ)環(huán)境的存在是相對(duì)穩(wěn)定的。

第二是客戶環(huán)境。所謂客戶環(huán)境及期貨公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所服務(wù)的客戶，以及有可能存在的潛在客戶。它是期貨公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理的目標(biāo)對(duì)象。

第三是伙伴環(huán)境。期貨公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，必須與其它不同部門(mén)進(jìn)行交流、協(xié)作才能完成其自身業(yè)務(wù)的順利運(yùn)轉(zhuǎn)，如供應(yīng)商（期貨交易所）、銀行、專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)等等。

第四是頂板環(huán)境。所謂頂板環(huán)境更多的與期貨行業(yè)有關(guān)，包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企業(yè)、潛在的競(jìng)爭(zhēng)者以及期貨產(chǎn)品的替代品供應(yīng)商等等。它對(duì)期貨公司的運(yùn)營(yíng)管理形成了一定的制約。

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2.2 核心競(jìng)爭(zhēng)力理論

核心競(jìng)爭(zhēng)力概念最早出現(xiàn)在 1990 年《哈佛商業(yè)評(píng)論》中的《公司核心競(jìng)爭(zhēng)力》一文中。該文作者普拉哈拉德和哈默爾將公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力定義為能夠賦予企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和能力的多方面資源的融合與集成，包括企業(yè)的技術(shù)資源、?資產(chǎn)資源、管理資源、信息資源等等。核心競(jìng)爭(zhēng)力的外在表現(xiàn)通過(guò)該企業(yè)所用的核心產(chǎn)品或者核心服務(wù)展現(xiàn)。從企業(yè)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)上看，其競(jìng)爭(zhēng)行為可以從上至下分為四個(gè)階段或?qū)哟巍５谝浑A段是開(kāi)發(fā)核心競(jìng)爭(zhēng)力之爭(zhēng)，其次是對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行整合，再次是通過(guò)核心競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)發(fā)核心產(chǎn)品進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，最后則是企業(yè)的市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)。傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)理論關(guān)注重點(diǎn)在市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)，其研究熱點(diǎn)重在通過(guò)何種方式方法來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)占有率。但實(shí)際上企業(yè)市場(chǎng)占有率最根本的支持來(lái)源于核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建。對(duì)一家企業(yè)而言，如果在構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)，則可以通過(guò)開(kāi)發(fā)與眾不同的核心產(chǎn)品或提供核心服務(wù)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。在企業(yè)面臨環(huán)境復(fù)雜化的條件下，未來(lái)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更多的體現(xiàn)在前三類競(jìng)爭(zhēng)上，只有開(kāi)發(fā)、擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力才有可能創(chuàng)造持續(xù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

?企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有助于企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)行為占據(jù)優(yōu)勢(shì)。具體可以表現(xiàn)在以下五個(gè)層面。首先是反應(yīng)速度更快，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)能夠迅速對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的調(diào)整做出反應(yīng)；其次是持續(xù)性，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)能夠持續(xù)滿足客戶對(duì)企業(yè)的要求；再次是敏銳性，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)能夠看到市場(chǎng)環(huán)境變化的方向，做出最符合企業(yè)實(shí)際的選擇；再次是靈活性，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)能夠隨著環(huán)境的變化隨時(shí)調(diào)整自己的發(fā)展方向；最后則是創(chuàng)新性，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)不僅能夠適應(yīng)環(huán)境的變化，還擁有前瞻性目光引導(dǎo)市場(chǎng)的走向。

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?3 影響我國(guó)期貨公司發(fā)展環(huán)境分析 .........................12

3.1 期貨市場(chǎng)概覽 ......................... 12

3.2 期貨公司發(fā)展歷程 ........................ 12

4 我國(guó)期貨公司運(yùn)營(yíng)狀況分析................................23

4.1 客戶層面 .............................. 23

4.1.1 客戶資源以散戶為主 .................................. 23

4.1.2 以低手續(xù)費(fèi)為主要競(jìng)爭(zhēng)手段 .............................. 24

5 我國(guó)期貨公司運(yùn)營(yíng)管理創(chuàng)新對(duì)策 ..........................32

5.1 客戶層面定位細(xì)分目標(biāo)市場(chǎng) ............................... 32

5.1.1 定位目標(biāo)客戶開(kāi)展市場(chǎng)細(xì)分 ................... 32

5.1.2 采取差異化競(jìng)爭(zhēng)策略 ................. 33

 

5 我國(guó)期貨公司運(yùn)營(yíng)管理創(chuàng)新對(duì)策

 

5.1 客戶層面定位細(xì)分目標(biāo)市場(chǎng)

5.1.1 定位目標(biāo)客戶開(kāi)展市場(chǎng)細(xì)分

對(duì)期貨公司而言，獲得更多的客戶資源、擴(kuò)大市場(chǎng)份額是其發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。在客戶資源稀缺的情況下，期貨公司沒(méi)有制定細(xì)分市場(chǎng)從而通過(guò)采取多樣化的服務(wù)來(lái)滿足市場(chǎng)要求是無(wú)奈之舉，但是在行業(yè)前景看好、客戶資源逐步上升的情況下，制定細(xì)分市場(chǎng)，對(duì)其服務(wù)的客戶進(jìn)行重新定位，不僅有助于期貨公司提供專業(yè)化、個(gè)性化、高附加值的服務(wù)，還能使期貨公司集中有限的資源，在某一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)上樹(shù)立起品牌影響，從而構(gòu)建其核心競(jìng)爭(zhēng)力。在目前的期貨市場(chǎng)上，近 7 成客戶為個(gè)人戶，僅有不到 3 成客戶是機(jī)構(gòu)戶。對(duì)于期貨公司而言，機(jī)構(gòu)客戶資金實(shí)力強(qiáng)，交易份額大，可以提供多種高附加值服務(wù)，無(wú)疑是其競(jìng)相爭(zhēng)取的客戶群體，對(duì)期貨公司而言屬于高端客戶群體。但是有關(guān)政策的限制，機(jī)構(gòu)客戶數(shù)量較少，致使期貨公司面對(duì)的客戶群體主要是以散戶為主的個(gè)人客戶。這類客戶成本敏感度高，同時(shí)要占用期貨公司較多的人力物力，傭金有限，對(duì)期貨公司而言屬于低端客戶群體。?

?金融期貨產(chǎn)品上市之后，原有的對(duì)法人客戶的限制即將打破，原有證券市場(chǎng)的部分機(jī)構(gòu)群體將進(jìn)入期貨市場(chǎng)。這一部分客戶群體的加入將會(huì)極大改善目前期貨公司的法人機(jī)構(gòu)客戶數(shù)量較少的狀況，使期貨公司采取市場(chǎng)細(xì)分變得可能。在這種情況下，期貨公司首先應(yīng)確立其所要服務(wù)的客戶對(duì)象群體，改變以往為需求多樣化的客戶群體提供相同的服務(wù)。通過(guò)分析客戶需求，有計(jì)劃的對(duì)潛在客戶進(jìn)行培養(yǎng)與開(kāi)發(fā)，同時(shí)集中全部資源為這一部分客戶提供優(yōu)質(zhì)的、具有自身特點(diǎn)的服務(wù)，這樣有助于期貨公司形成在某一特定市場(chǎng)內(nèi)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，形成品牌。

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?6 總結(jié)

隨著金融期貨上市和未來(lái)期權(quán)等品種的加入,我國(guó)期貨市場(chǎng)將進(jìn)入到一個(gè)新的發(fā)展階段,期貨公司的運(yùn)營(yíng)環(huán)境也將發(fā)生一系列深刻變化,這對(duì)期貨公司來(lái)說(shuō)可謂機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存,理想和困難交織。期貨公司應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到我國(guó)期貨業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和公司現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)模式存在的弊端,利用中國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的契機(jī),創(chuàng)新公司運(yùn)營(yíng)模式,實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)、做專做優(yōu)的夢(mèng)想。通過(guò)重新明確客戶定位來(lái)有的放矢地開(kāi)展各項(xiàng)工作,為高端客戶尤其是機(jī)構(gòu)投資者提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；通過(guò)增資擴(kuò)股、引入機(jī)構(gòu)投資者來(lái)優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu),奠定公司治理的良好基礎(chǔ)；通過(guò)推行經(jīng)理層持股和期權(quán)激勵(lì)機(jī)制,使公司人力資本和貨幣資本均能發(fā)揮出最大效用；通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng),走規(guī)模化、專業(yè)化發(fā)展道路,實(shí)現(xiàn)期貨公司間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),共同發(fā)展；通過(guò)實(shí)施人才戰(zhàn)略,提高公司的綜合服務(wù)水平；通過(guò)與券商、銀行等進(jìn)行戰(zhàn)略合作聯(lián)盟,來(lái)加速公司發(fā)展壯大步伐；通過(guò)實(shí)施品牌戰(zhàn)略,全面提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。?

?本文的創(chuàng)新之處在于主要從運(yùn)營(yíng)管理角度對(duì)我國(guó)期貨公司運(yùn)營(yíng)模式的影響進(jìn)行了較為系統(tǒng)和深入的研究,對(duì)我國(guó)期貨公司的未來(lái)組織運(yùn)營(yíng)管理發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了理性思考。不足之處在于對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng),尤其是期貨市場(chǎng)分析中可能難以面面兼顧。

參考文獻(xiàn)（略）?