第一章 緒論

第一節(jié) 選題背景及研究意義
20 世紀(jì) 80 年代，金融衍生工具出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，銀行傳統(tǒng)會(huì)計(jì)計(jì)量模式無(wú)法及時(shí)準(zhǔn)確反映相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債的真實(shí)價(jià)值。相較于歷史成本計(jì)量，公允價(jià)值計(jì)量因具備更高的價(jià)值相關(guān)性而受到推崇。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）因此開始推廣公允價(jià)值在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和實(shí)務(wù)界的應(yīng)用，在以銀行業(yè)為核心機(jī)構(gòu)的金融業(yè)應(yīng)用尤為廣泛。但金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和相關(guān)學(xué)者仍對(duì)公允價(jià)值的可靠性抱有擔(dān)憂，認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)的使用會(huì)增加銀行資本和財(cái)務(wù)狀況的波動(dòng)性，導(dǎo)致銀行間的風(fēng)險(xiǎn)傳染性增強(qiáng)，影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。2007-2009 年金融危機(jī)中，商業(yè)銀行作為核心金融機(jī)構(gòu)蒙受巨大損失。公允價(jià)值會(huì)計(jì)在金融業(yè)應(yīng)用最廣，其在實(shí)務(wù)中應(yīng)用的不足被質(zhì)疑是造成此次危機(jī)的主要原因或起到推波助瀾作用，由此引發(fā)投資者和監(jiān)管者對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性的重視與研究。金融穩(wěn)定委員會(huì)（FSB）將順周期效應(yīng)定義為，放大金融系統(tǒng)波動(dòng)幅度并可能引發(fā)或加劇金融不穩(wěn)定的一種相互強(qiáng)化機(jī)制。公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期效應(yīng)具體變現(xiàn)為，在現(xiàn)實(shí)非有效市場(chǎng)中，宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響公允價(jià)值的計(jì)量，導(dǎo)致財(cái)務(wù)資源的定價(jià)嚴(yán)重偏離其真實(shí)價(jià)值。在次貸危機(jī)中，由于市場(chǎng)衰退、定價(jià)功能缺失，公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求金融機(jī)構(gòu)參照市場(chǎng)價(jià)格或使用估值模型估價(jià)，對(duì)持有的金融資產(chǎn)進(jìn)行減值處理，此時(shí)的公允價(jià)值并非資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)格，計(jì)量會(huì)產(chǎn)生較大誤差。若按非理性市價(jià)減計(jì)，會(huì)造成虧損并導(dǎo)致資本充足率下降，促使機(jī)構(gòu)加大資產(chǎn)拋售力度、緊縮信貸以滿足資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，若市場(chǎng)無(wú)法及時(shí)吸收過量供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，流動(dòng)性不足將引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的新一輪下跌，自此陷入“交易價(jià)格下跌——資產(chǎn)減計(jì)——核減資本金——恐慌性拋售——價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)。財(cái)務(wù)報(bào)告盈利狀況的惡化會(huì)影響投資者和外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信心，投資者或通過股票市場(chǎng)進(jìn)行拋售操作，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)下調(diào)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的評(píng)級(jí)，其他投資者可能因羊群效應(yīng)效仿拋售，造成股價(jià)下跌，反過來加重企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至影響宏觀經(jīng)濟(jì)。
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第二節(jié) 研究?jī)?nèi)容與方法
圖 1-1 為本文的研究思路框架圖。本文首先概述了研究背景及意義，并對(duì)國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)進(jìn)行總結(jié)歸納，介紹了公允價(jià)值順周期性與巴塞爾協(xié)議的相關(guān)概念；其次，從理論上分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的影響因素與表現(xiàn)形式，探明公允價(jià)值會(huì)計(jì)在引發(fā)銀行系統(tǒng)順周期效應(yīng)中扮演的角色；在研究公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期性傳導(dǎo)機(jī)制基礎(chǔ)上，從金融監(jiān)管角度進(jìn)一步分析，研究巴塞爾協(xié)議 III 如何應(yīng)對(duì)順周期效應(yīng)，特別是針對(duì)其傳導(dǎo)機(jī)制制定相關(guān)逆周期監(jiān)管工具，以減弱公允價(jià)值計(jì)量的順周期效應(yīng)對(duì)金融穩(wěn)定的不利影響；在上述研究的基礎(chǔ)之上，推導(dǎo)出本文的三個(gè)假設(shè)：假設(shè)一，我國(guó)商業(yè)銀行存在公允價(jià)值順周期性；假設(shè)二，巴塞爾協(xié)議 III 的頒布與實(shí)施減弱了我國(guó)商業(yè)銀行的公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性；假設(shè)三，巴塞爾協(xié)議 III 對(duì)上市商業(yè)銀行公允價(jià)值順周期性的減弱效果較非上市商業(yè)銀行更明顯。針對(duì)以上假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)并得出結(jié)論，最后根據(jù)研究結(jié)論，為我國(guó)公允價(jià)值會(huì)計(jì)使用和監(jiān)管政策的制定提出相關(guān)建議。各章內(nèi)容如圖 1-1：第一部分：緒論。主要闡述選題背景與意義、研究?jī)?nèi)容與方法及研究創(chuàng)新。第二部分：文獻(xiàn)綜述。對(duì)銀行業(yè)公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)和巴塞爾協(xié)議 III 逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行歸納和梳理，并對(duì)已有成果和研究方法進(jìn)行了比較和評(píng)述，在此基礎(chǔ)上提出現(xiàn)有研究的不足和本文的研究問題。第三部分：公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性的影響因素與表現(xiàn)形式。首先介紹公允價(jià)值會(huì)計(jì)的相關(guān)概念與順周期性理論，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究公允價(jià)值會(huì)計(jì)在銀行業(yè)的運(yùn)用，以及公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的影響因素，最后分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性的表現(xiàn)形式。第四部分：順周期性傳導(dǎo)機(jī)制與逆周期監(jiān)管機(jī)制。在分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期傳導(dǎo)機(jī)制基礎(chǔ)上，重點(diǎn)研究巴塞爾協(xié)議 III 如何針對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期效應(yīng)，采取相應(yīng)的逆周期調(diào)節(jié)工具，并具體分析這些工具是如何作用以克服順周期效應(yīng)。第五部分：實(shí)證研究。選取我國(guó)商業(yè)銀行年報(bào)數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)銀行業(yè)是否存在公允價(jià)值順周期效應(yīng)；接著進(jìn)一步研究巴塞爾協(xié)議 III 的頒布是否能緩解公允價(jià)值的順周期性；再根據(jù)企業(yè)性質(zhì)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行分組，分別研究巴塞爾協(xié)議 III 對(duì)上市銀行和非上市銀行公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性的影響。第六部分：研究結(jié)論與對(duì)策建議建議。結(jié)合理論分析及實(shí)證結(jié)果提出相關(guān)建議，最后總結(jié)文章的不足并對(duì)未來可能的研究方向進(jìn)行展望。
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第二章 文獻(xiàn)綜述

第一節(jié) 公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)的研究綜述
公允價(jià)值會(huì)計(jì)在金融工具中的廣泛應(yīng)用被質(zhì)疑是金融危機(jī)中銀行業(yè)蒙受巨大損失的重要原因，因此，關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)研究多以商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)作為研究對(duì)象，分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。按照公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)是否存在可將研究分為兩類：第一種研究認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)具有順周期效應(yīng)，會(huì)增加財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)性，增強(qiáng)銀行間的風(fēng)險(xiǎn)，與其他順周期效應(yīng)相互影響、傳遞，從而不利于整個(gè)金融體系的長(zhǎng)期穩(wěn)定；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)不具有顯著的順周期效應(yīng)，不能證明其在金融危機(jī)中的傳染性，并且公允價(jià)值會(huì)計(jì)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)不存在明顯關(guān)系，不足以對(duì)金融體系的穩(wěn)定產(chǎn)生威脅。本文參照以上兩種不同的研究結(jié)論對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)和歸納分析。Barth et. al（1995）[5]研究發(fā)現(xiàn)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)影響商業(yè)銀行收益、資本充足率的波動(dòng)性，且公允價(jià)值計(jì)量下的盈利波動(dòng)性較歷史成本計(jì)量更大。Barth（2004）[6]進(jìn)一步分析，這種波動(dòng)性來源于估計(jì)誤差波動(dòng)性、固有波動(dòng)性和混合計(jì)量波動(dòng)性，前者屬于真實(shí)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)應(yīng)予以客觀反映，而后兩者則屬于虛假的人為波動(dòng)，應(yīng)當(dāng)盡可能降低。Hodder et al.（2006）[7]借鑒 Barth et al.（1995）的思路模擬收益波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)以公允價(jià)值計(jì)量的收益的波動(dòng)性是綜合收益的 3 倍，并與資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)顯著相關(guān)，研究認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)引入了銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表。歐洲央行（ECB，2004）[8]在《公允價(jià)值會(huì)計(jì)與金融穩(wěn)定》研究報(bào)告中指出，公允價(jià)值計(jì)量不但會(huì)增加銀行財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)性，還會(huì)因相似金融工具采用不同估值模型計(jì)算而導(dǎo)致價(jià)格差異，使銀行間報(bào)表缺乏可比性。此外，它還預(yù)見了公允價(jià)值會(huì)計(jì)在金融系統(tǒng)可能引致的順周期效應(yīng)，會(huì)進(jìn)一步助長(zhǎng)銀行信貸的順周期問題，給銀行經(jīng)營(yíng)帶來風(fēng)險(xiǎn)。羅勝?gòu)?qiáng)（2006）[9]從理論角度分析了公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)銀行業(yè)及金融穩(wěn)定性的影響與沖擊，他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)衰退期公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)資本監(jiān)管要求更為嚴(yán)格，促使銀行緊縮信貸，使不景氣的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。同時(shí)還會(huì)助長(zhǎng)銀行信貸的內(nèi)在周期性，使經(jīng)濟(jì)周期更為明顯。
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第二節(jié) 巴塞爾協(xié)議 III 的逆周期監(jiān)管機(jī)制的研究綜述
巴塞爾資本協(xié)議是巴塞爾委員會(huì)關(guān)于通過統(tǒng)一國(guó)際銀行的資本測(cè)算和標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議的簡(jiǎn)稱，在銀行的微觀審慎監(jiān)管領(lǐng)域，它極大地提高了銀行監(jiān)管的質(zhì)量和效率。協(xié)議內(nèi)包含將銀行資本與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度掛鉤的機(jī)制，提高銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的同時(shí)也加劇了銀行業(yè)順周期性行為，主要表現(xiàn)為金融變量在經(jīng)濟(jì)周期中圍繞某一趨勢(shì)值波動(dòng)的傾向性明顯，一旦順周期性增強(qiáng)其波動(dòng)的幅度也相應(yīng)增大（徐孝珍，2014）[44]。2008 年金融危機(jī)前，監(jiān)管部門主要通過資本充足率監(jiān)控商業(yè)銀行行為，監(jiān)管資本對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)過度依賴使公允價(jià)值順周期性得以通過資本充足率傳導(dǎo)，強(qiáng)化了商業(yè)銀行的順周期性而影響監(jiān)管成效（董盈厚，2014）[45]。次貸危機(jī)的沖擊使監(jiān)管當(dāng)局對(duì)現(xiàn)有金融體系進(jìn)行反思，國(guó)際組織和各國(guó)政府希望建立更為有效的監(jiān)管框架。金融學(xué)界將研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)向宏觀審慎監(jiān)管的實(shí)施，李妍（2009）[46]研究了宏觀審慎監(jiān)管與金融穩(wěn)定間的聯(lián)系，論述了加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的必要性；苗永旺（2010）[47]研究了宏觀審慎監(jiān)管對(duì)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)方式和政策工具，并對(duì)宏觀審慎監(jiān)管未來的研究方向及其對(duì)我國(guó)的政策啟示進(jìn)行分析。尹繼志，劉秀蘭（2011）[48]借鑒英美等國(guó)家的宏觀審慎政策制度，對(duì)構(gòu)建我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管體系進(jìn)行探討。
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第三章 公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性的影響因素 ....12
第一節(jié) 公允價(jià)值相關(guān)概念與順周期性理論分析.......12
一、 公允價(jià)值相關(guān)概念.......12
二、 順周期性的理論分析.........13
第二節(jié) 公允價(jià)值會(huì)計(jì)在銀行業(yè)的運(yùn)用.....13
第三節(jié) 公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性影響因素.......14
第四節(jié) 公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性的表現(xiàn)形式.........15
第四章 順周期性傳導(dǎo)機(jī)制與逆周期監(jiān)管機(jī)制 ........17
第一節(jié) 公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期性傳導(dǎo)機(jī)制.........17
第二節(jié) 巴塞爾協(xié)議 III 的逆周期監(jiān)管機(jī)制.....21
一、 巴塞爾協(xié)議 III 宏觀審慎監(jiān)管政策的提出.....21
二、 巴塞爾協(xié)議 III 的逆周期監(jiān)管工具.....22
第五章 基于中國(guó)商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn) ......27
第一節(jié) 研究假設(shè).....27
第二節(jié) 研究設(shè)計(jì).....28
第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果與分析.....31
第四節(jié) 實(shí)證結(jié)論.....37

第五章 基于中國(guó)商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)

第一節(jié) 研究假設(shè)
根據(jù)上幾章的理論分析，本章對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期效應(yīng)和巴塞爾協(xié)議 III 的相關(guān)研究進(jìn)行進(jìn)一步總結(jié)，提出研究假設(shè)。公允價(jià)值具有較強(qiáng)的價(jià)值相關(guān)性和信息增量，較強(qiáng)的價(jià)值相關(guān)性帶來盈余波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性。運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量會(huì)增加財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)性，可能在金融系統(tǒng)中導(dǎo)致順周期效應(yīng)。公允價(jià)值計(jì)量的順周期效應(yīng)在次貸危機(jī)中得到凸顯并進(jìn)一步演化，具體表現(xiàn)為市場(chǎng)衰退、定價(jià)功能喪失時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)持有的金融資產(chǎn)進(jìn)行減值處理，由于市場(chǎng)流動(dòng)性缺失，使用估值模型對(duì)金融衍生工具進(jìn)行公允價(jià)值評(píng)估會(huì)產(chǎn)生較大計(jì)量誤差，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格下跌，加劇了財(cái)務(wù)報(bào)表中收益和資本的波動(dòng)性。若按非理性市價(jià)減計(jì)，會(huì)造成虧損和資本充足率下降，促使機(jī)構(gòu)大力拋售資產(chǎn)、緊縮信貸以滿足資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)陷入“交易價(jià)格下跌——資產(chǎn)減計(jì)——核減資本金——恐慌性拋售——價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)。全球商業(yè)銀行作為主要金融機(jī)構(gòu)在此次危機(jī)中蒙受巨大損失，我國(guó)銀行業(yè)受影響相對(duì)較小，但僅南京銀行就在 2009 年半年報(bào)中披露可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 8.875億人民幣，由此可見公允價(jià)值對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響。我國(guó)學(xué)者通過研究公允價(jià)值計(jì)量與盈余波動(dòng)之間的關(guān)系，或進(jìn)一步探究公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性，來檢驗(yàn)順周期效應(yīng)是否存在。學(xué)者通過研究中國(guó)上市銀行的公允價(jià)值應(yīng)用選擇與盈余波動(dòng)之間存在正向關(guān)系（汪靜，2010[79]；孫敏慧等，2010[80]），或證實(shí)以公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)資產(chǎn)與股價(jià)（王俊杰，2013[81]；梅波，2014[82]）、股票收益率（周麗聰，青爽，2012）[83]、宏觀經(jīng)濟(jì)變量（唐梅，林友緒，2011）[84]、市場(chǎng)波動(dòng)（管考磊，2012）[85]正相關(guān)，證明我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量存在一定順周期效應(yīng)。在國(guó)內(nèi)已有的實(shí)證研究中，多以中國(guó)上市金融企業(yè)或上市商業(yè)銀行為研究樣本，缺少對(duì)非上市企業(yè)的研究，研究結(jié)論缺乏普遍性。

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結(jié)論

公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期效應(yīng)因金融危機(jī)而受到廣泛關(guān)注，關(guān)于其是否存在并影響金融系統(tǒng)及機(jī)構(gòu)中的實(shí)證研究尚未得出統(tǒng)一結(jié)論，但其與系統(tǒng)內(nèi)其他順周期效應(yīng)互相作用產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果確實(shí)會(huì)為金融穩(wěn)定造成不利影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)因此出臺(tái)相關(guān)宏觀審慎政策，希望通過施行一系列逆周期監(jiān)管工具來平滑順周期效應(yīng)為金融系統(tǒng)帶來波動(dòng)。本文首先對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的順周期效應(yīng)進(jìn)行研究，具體分析公允價(jià)值會(huì)計(jì)在銀行業(yè)的運(yùn)用，并對(duì)順周期性的產(chǎn)生機(jī)理、傳導(dǎo)機(jī)制、表現(xiàn)形式、進(jìn)行梳理；在此基礎(chǔ)上，對(duì)旨在減弱順周期效應(yīng)而頒布的巴塞爾協(xié)議 III 展開進(jìn)一步研究，具體分析協(xié)議中的各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)工具如何作用于公允價(jià)值的順周期性；之后針對(duì)上述理論研究，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的公允價(jià)值會(huì)計(jì)順周期性的存在性以及巴塞爾協(xié)議 III 的有效性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最終得出研究結(jié)論：公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國(guó)商業(yè)銀行的運(yùn)用具有一定的順周期性，巴塞爾協(xié)議 III 的頒布與實(shí)施能減弱這種順周期性；按商業(yè)銀行的性質(zhì)進(jìn)行歸類分析，相較于非上市銀行，上市商業(yè)銀行中的公允價(jià)值順周期性表現(xiàn)更強(qiáng)，并且，巴塞爾協(xié)議 III對(duì)公允價(jià)值順周期性的減弱效果較非上市商業(yè)銀行更明顯。
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參考文獻(xiàn)（略）