1.1  研究的背景

民營企業(yè)的能夠有今朝快速地發(fā)展主要受益于改革開放，改革開放以來，民營經(jīng)濟(jì)一步步從弱小走向強(qiáng)大，在市場競爭力與社會影響力方面都有較快地發(fā)展，為社會創(chuàng)造了更多的就業(yè)崗位，更是為國家繳納了很多稅款，為國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步前進(jìn)做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。民營公司對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)得到各級政府的肯定，為了鼓勵民營企業(yè)進(jìn)一步持續(xù)發(fā)展，很多民營企業(yè)家被選任為中央以及地方各級人大代表或者政協(xié)委員。所以，積極支持國家政策，利用繳稅、參加捐款等途徑去承擔(dān)起社會所賦予的責(zé)任，對企業(yè)講，不單單為建立起的優(yōu)秀公眾形象加分，更可以提高企業(yè)的信譽(yù)度，同時，也會引起相關(guān)政府部門對其的關(guān)注，從而促使企業(yè)構(gòu)建起的或者維護(hù)已經(jīng)存在的政治聯(lián)系。必須指出，政治聯(lián)系與腐敗是截然不同的，盡管二者均需依賴權(quán)利，不同的是腐敗是法率禁止的，必須阻止且要實(shí)施懲處，而政治聯(lián)系則是在法律范圍內(nèi)的。在還不夠完善市場競爭制度下，政治聯(lián)系會對民營公司獲得各類資源有所助益，從而保障并推進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的又快又好地發(fā)展。有關(guān)政治聯(lián)系這一領(lǐng)域，已經(jīng)全世界范圍內(nèi)成為學(xué)術(shù)研究的焦點(diǎn)。具有高管政治聯(lián)系的民營上市公司已經(jīng)占據(jù)一定比例，企業(yè)高管通過參政議政能夠獲取更多有效的資源、信息，或者由于高級管理者兼任兩會代表這類政治身份會給企業(yè)帶來符合法律規(guī)定的便利性。 當(dāng)下，中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期內(nèi)，轉(zhuǎn)型期會產(chǎn)生出各種的來自政治方面的不穩(wěn)定因素，會對民營公司的發(fā)展產(chǎn)生很大且不能夠預(yù)見的風(fēng)險。在中國獨(dú)特的制度與轉(zhuǎn)軌時這樣的背景下，形成一種合法的保障制度，能夠保障民營經(jīng)濟(jì)在不利于其發(fā)展的環(huán)境下運(yùn)營，并敦促其踐行社會責(zé)任，最終推動國民經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)地發(fā)展。 

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1.2  研究目的和意義

伴隨著民營經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，對政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著愈來愈不容忽視的效用。對于民營企業(yè)而言，政治聯(lián)系對企業(yè)的發(fā)展不但會存在正面推手的作用，也有可能存在適得其反的影響。盡管政治聯(lián)系很可能給企業(yè)提供稅收、投融資等方面的優(yōu)惠；但是，因此可能會產(chǎn)生有關(guān)成本，例如尋租等問題。所以對于政治聯(lián)系對企業(yè)業(yè)績的影響究竟是正方向還是反方向，當(dāng)前的文獻(xiàn)并沒有達(dá)成一致。高管政府聯(lián)系依然具有很廣闊的舞臺，所以，高級管理人員政治聯(lián)系對公司業(yè)績可能會產(chǎn)生影響這一課題的研究很有意義。本文主要想探討高管政治聯(lián)系是如何影響公司業(yè)績的，在劃分出不同政治聯(lián)系類型后，對公司業(yè)績有何影響。 本文把高管政治聯(lián)系作為變量中的一個去探究，利用實(shí)證去探索該性質(zhì)對公司業(yè)績存在什么樣的影響。文中闡述的政治聯(lián)系類似公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)營一樣，只是公司存在的一種特性，影響公司業(yè)績的因素。所以，本文中的政治聯(lián)系并非不得見光的政治關(guān)系，而是可以從上市公司年度財務(wù)報告等一些對外披露的信息取得的。本文把政治聯(lián)系放在與其他變量相同的水平上，作為特征因素會對公司業(yè)績存在一定的影響。 本文中的政治聯(lián)系的涵義完全不同于政府干預(yù)。為了規(guī)避政府干預(yù)的影響，本文甄選民營上市公司為研究對象。針對民營上市公司高級管理人員主動構(gòu)建建政治聯(lián)系這一情況，學(xué)術(shù)界方面在政治聯(lián)系是否對提升公司業(yè)績有所助益這一課題并沒有形成統(tǒng)一的結(jié)論。一部分學(xué)者的研究顯示，政治聯(lián)系會對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生正向的影響。在企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題時，一些民營上市公司，就會利用政治聯(lián)系，進(jìn)而獲取銀行貸款，保證企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。另一部分學(xué)者則表示，政治聯(lián)系不會提升企業(yè)業(yè)績。高管政治聯(lián)系究竟能否提升公司業(yè)績，推進(jìn)公司發(fā)展，依然有待學(xué)者們?nèi)ド钊胩骄俊Ｋ裕疚倪x擇高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績存在何種影響這一課題。 

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2  相關(guān)概念與理論基礎(chǔ) 

 

2.1  相關(guān)概念 

Political connection 一般是被譯成政治關(guān)聯(lián)，或者“政府背景”，對此，本文將定義為“政治聯(lián)系”。當(dāng)企業(yè)家兼任例如兩會代表這類的政治身份，不單單能夠說明企業(yè)具備雄厚的實(shí)力，還可以表明其已經(jīng)獲得了政府的肯定，對外界傳遞出利好的消息[27]。這會使，具有不同政治聯(lián)系的企業(yè)家，會在表現(xiàn)出這種市場機(jī)制下，在取得資源的方面擁有不同的能力。企業(yè)和政府部門建立起聯(lián)系，是為了應(yīng)對在轉(zhuǎn)型過程中的市場與制度不夠完善的方途徑，并通過此種方式，去獲取更強(qiáng)有力的支持。政治聯(lián)系可以幫助企業(yè)去建立起相對好的管理環(huán)境，讓其在法律前擁有更多信心，同時兼顧起社會中各個利益相關(guān)者的利益。民營上市公司一向非常重視社會關(guān)系，政治聯(lián)系就是其中最核心的部分。企業(yè)與政府部門建立聯(lián)系的動因大體相同，但是，選擇的途徑卻各不一樣。第一，高級管理人員利用政治參與來構(gòu)建政治聯(lián)系。例如，通過兼任兩會代表來建立政治聯(lián)系；第二，企業(yè)則是利用一些外圍者或者參加活動來與政府部門構(gòu)建政治聯(lián)系。利用捐款使自己成為政治發(fā)言人、在工商協(xié)會等組織中兼職等途徑去構(gòu)建、維持政治聯(lián)系。本文主要研究公司高管通過被選舉為兩會代表所建立的政治聯(lián)系。

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2.2  相關(guān)理論基礎(chǔ)

“尋租”一詞是 A．Krueger[35]在 1974 年發(fā)表《尋租社會的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)》中提出的，是指為了尋求某些權(quán)力，繼而獲取資本的行為。尋租是管理者為了謀求市場壟斷地位，取得利潤，從而尋求政府保護(hù)的一種非經(jīng)營性行為。但是，市場的運(yùn)轉(zhuǎn)不是無所不能的，市場也存在失靈的情況，這時就需要政府能夠參與市場，采用政策方法去引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走向。政府就會選擇利用權(quán)力去配置各類稀缺資源，其結(jié)果是產(chǎn)生超額利潤增長與特殊的權(quán)利，這就導(dǎo)致租金登場，同時也會有層出不窮的尋租行為呈現(xiàn)。企業(yè)家期望利用所擁有的權(quán)利取到壟斷利潤，政府則會期望利用租金以吸引更多的企業(yè)去執(zhí)行國家政策，這就形成新的供與需[36]。當(dāng)管理者在意圖去使用政府關(guān)系為本公司謀劃利益的時候，就會出現(xiàn)尋租與政治聯(lián)系。政府所擁有的特殊權(quán)利會讓有政治聯(lián)系的公司在取得稀缺資源與政策導(dǎo)向方面更輕松，并獲得競爭優(yōu)勢，進(jìn)而提升企業(yè)價值。但是，尋租行為過程中沒有創(chuàng)造出新的價值。尋租利益在買方與賣方之間轉(zhuǎn)移中產(chǎn)生的，尋租活動會對資源造成浪費(fèi)，產(chǎn)生更多成本，阻滯經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 尋租行為也不會因?qū)捤傻母偁幁h(huán)境的出現(xiàn)而消失殆盡，這是由于資源在市場中地配置并不完善，市場有時會失效，這時就會要求政府干預(yù)。政府干預(yù)對市場會使得資源供給的價格小于均衡價格，企業(yè)就會利用各種方式去推進(jìn)利潤的不斷上漲，這就出現(xiàn)了尋租活動，而具有政治聯(lián)系的公司在取的租金方面會就更輕松[37]。 

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3  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機(jī)理 .......... 12 

3.1  我國高管政治聯(lián)系的相關(guān)制度背景 .......... 12 

3.2  政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機(jī)理 ........... 13 

3.2.1  人大代表類政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機(jī)理 ..... 13

3.2.2  政協(xié)委員類政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的作用機(jī)理 ..... 14 

4  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的實(shí)證研究 .......... 16 

4.1  數(shù)據(jù)來源與樣本選取 ............. 16 

4.2  變量指標(biāo)選取..... 16

4.3  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的研究假設(shè)與回歸模型 .... 17 

4.4  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的實(shí)證檢驗(yàn).... 22 

4.5  高管政治聯(lián)系對民營上市公司業(yè)績影響的實(shí)證結(jié)論.... 27 

5  提高企業(yè)政治聯(lián)系的建議 ............ 28 

5.1  塑造良好的企業(yè)政治形象 ..... 28 

5.2  提高民營上市公司整體經(jīng)營能力 .... 28 

5.3  正確選擇構(gòu)建政治聯(lián)系的方式 ........ 28 

5.4  加強(qiáng)對構(gòu)建政治聯(lián)系的監(jiān)督 ............ 28 

 

5  提高企業(yè)政治聯(lián)系的建議 

 

5.1  塑造良好的企業(yè)政治形象 

民營上市公司應(yīng)當(dāng)積極去響應(yīng)政府的號召，全力支持相關(guān)政策的施行，實(shí)施合法方式引起政府對企業(yè)的關(guān)注，民營上市公司應(yīng)當(dāng)及時觀察政策方向，從而，提高企業(yè)在政府部門心目中的信譽(yù)度，進(jìn)而營造一個比較寬松的外部經(jīng)營氛圍，使得企業(yè)能夠取得相關(guān)的資源與支持，提高獲取相關(guān)資源的能力，另外，民營上市公司在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的時候，應(yīng)當(dāng)積極地參加創(chuàng)新科技產(chǎn)品的研發(fā)、企業(yè)之間的合并等一系列政府鼓勵的項目，從而塑造出良好的政治形象。構(gòu)建政治聯(lián)系對企業(yè)業(yè)績有促進(jìn)作用，政治聯(lián)系只是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的外在影響因素之一，不能只依賴政治聯(lián)系來提高公司業(yè)績，企業(yè)想要真正的不斷提高業(yè)績，就必須通過不斷技術(shù)創(chuàng)新，改善經(jīng)營管理模式，參與經(jīng)濟(jì)資源節(jié)約型企業(yè)的建立，支持國家政策，積極提升企業(yè)形象和市場競爭力，對整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)，因此得到國家的重視，獲得具有一定影響的政治身份，繼而獲取各種企業(yè)發(fā)展所需的資源，這才是企業(yè)長久發(fā)展的立足點(diǎn)。由于不同政治聯(lián)系類型對企業(yè)業(yè)績的促進(jìn)發(fā)揮著不同的作用，所以，在構(gòu)建政治聯(lián)系時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇更能促進(jìn)公司業(yè)績發(fā)展的政治聯(lián)系類型，而不僅僅考慮構(gòu)建政治聯(lián)系的成本，選擇低效率的政治聯(lián)系種類。實(shí)證表明，人大代表類政治聯(lián)系更能促進(jìn)公司業(yè)績的提高，所以，民營公司應(yīng)當(dāng)積極去構(gòu)建人大代表類政治聯(lián)系。當(dāng)然，構(gòu)建政治聯(lián)系的本身，還是依靠自身的不斷發(fā)展，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，為整個國民經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，積極響應(yīng)國家實(shí)行的政策，強(qiáng)化自身責(zé)任意識，在企業(yè)中脫穎而出，當(dāng)選為人大代表，進(jìn)而更好的促進(jìn)企業(yè)業(yè)績的提高。 

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結(jié)論

 

本文選取了 2012-2014 年滬深 A 股實(shí)際控制人為個人的民營上市公司作為研究的對象，一共得到 3843 個有效值，把整體政治聯(lián)系、劃分類型后的政治聯(lián)系作為解釋變量，選擇回歸分析實(shí)證研究方法，主要分析了民營上市公司高管的政治聯(lián)系對公司業(yè)績的影響、不同類型的政治聯(lián)系對公司業(yè)績的影響存在的差異，研究結(jié)論如下：      

（1）中國的經(jīng)濟(jì)體制當(dāng)下正處于逐步完善的過程中，民營公司期望利用構(gòu)建政治聯(lián)系當(dāng)作不完善制度下的保護(hù)屏障，為本企業(yè)的經(jīng)營營造一個較好的外部氛圍，結(jié)果顯示，政治聯(lián)系對公司業(yè)績具有正向的促進(jìn)作用。我國正式制度不能為民營公司生存與發(fā)展?fàn)I造有利的環(huán)境，構(gòu)建政治聯(lián)系在一定程度上能夠保護(hù)民營公司的發(fā)展，在未來的一段時期，民營公司依然會積極地構(gòu)建政治聯(lián)系以維護(hù)本企業(yè)的利益。      

（2）民營上市公司的高管政治聯(lián)系的不同類型對公司業(yè)績也具有不同的影響。本文將高管的政治聯(lián)系劃分為兩種類型，即人大代表類政治聯(lián)系與政協(xié)委員類的政治聯(lián)系，然后利用線性回歸驗(yàn)證了不同類型的政治聯(lián)系對公司業(yè)績的影響存在差異。結(jié)果顯示，與政協(xié)委員類政治聯(lián)系比較，人大代表類政治聯(lián)系對公司業(yè)績的提高具有更好的促進(jìn)效用。隨著國民經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展，市場化水平不斷提高，民營公司在政治聯(lián)系的選擇，會隨著取得必需資源的情況不同而有改變。轉(zhuǎn)軌期間，我國市場機(jī)制還不夠完善、公平競爭不能完全實(shí)現(xiàn)，依然存在著國家不可再生資源遭到浪費(fèi)的現(xiàn)象，這都是經(jīng)濟(jì)效率較差的一種表現(xiàn)，所以，政府應(yīng)加快完善市場機(jī)制的腳步，更快速的推進(jìn)各區(qū)的市場化水平，構(gòu)建以市場機(jī)制為準(zhǔn)繩，微觀經(jīng)濟(jì)主體能夠憑借本身的市場競爭力而不是政治聯(lián)系去提高公司業(yè)績。完善的市場機(jī)制有助于建立穩(wěn)定市場秩序，增強(qiáng)市場的效率，進(jìn)而推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)更加健康的發(fā)展。 

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參考文獻(xiàn)(略)